新能源电力行业周报：风电机组陆续下线，海风、陆风建设持续推进

行业研究 2024年10月14日 行业周报 标配风电机组陆续下线，海风、陆风建设持续推进 ——新能源电力行业周报（2024/10/07-2024/10/11） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 证券分析师 于卓楠S0630524100001 yzn@longone.com.cn 联系人付天赋 ftfu@longone.com.cn % % 23-1024-0124-0424-07 18% 9 0 -10% -19% -29% -38% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.光伏硅料排产有望上行，风电基本面持续向——新能源电力行业周报 （2024/09/16-2024/09/22） 2.光伏硅料价格底部企稳，风电整机价格修复有望延续——新能源电力行业周报（20240916-20240922) 3.硅料挺价持续，关注海工产品出口机遇——新能源电力行业周报 （2024/09/09-2024/09/13） 投资要点： 市场表现： 本周（10/07-10/11）申万光伏设备板块下跌6.05%，跑输沪深300指数2.79个百分点；申万风电设备板块下跌5.12%，跑输沪深300指数1.87个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为连城数控、帝尔激光、晶盛机电。本周风电板块上涨个股仅一只，为中环海陆。 光伏板块 硅料、硅片排产有望上行，产业链价格仍待终端起量 1）硅料：价格维稳。节中新签订单较少，节后价格暂时稳定，静待11月大厂检修情况及 10月下旬11月初集中签单议价。据统计，2024年9月多晶硅产量为13.80万吨，环比上涨 6.36%。10月份西南地区电价暂未出现明显上调，企业排产以维持稳定为主，预计10月硅料产量约有5%以内的小幅上涨。2）硅片：价格维稳。目前硅片库存仍接近50亿片，183N 市场成交较弱，节假日210RN有所成交。由于头部企业减产以及部分订单的出货，本周略有去库，但整体压力仍较高。本周两家一线企业开工率分别维持在55%和50%，一体化企业开工率维持在50%-60%之间，其余企业开工率维持在40%-70%之间。据企业排产统计 10月国内硅片产量预计在46-48GW。3）电池片：价格下降。10月国内电池排产47.99GW 其中P型4.16GW，N型43.83GW。部分电池厂家仍在复线后爬产调试阶段，实际产量或低于预期排产。当前专业化电池厂库存仍达到15-20天，但已处于减库存状态。目前电池环 节排产已与组件环节倒挂，在整体供需情况好转的预期下，但受制于下游组件整体价格持续下跌，电池环节的议价能力仍相对受限，后续价格走势仍待终端起量。4）组件：价格维稳。由于今年装机高峰不明显，四季度组件厂商压力持续加大，厂家价格竞争策略趋于激 进，短期内组件价格修复回升较有难度。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 陆风待建规模稳步增长，海风建设进程持续推进 本周（截至10月11日），陆上风电机组招标约875.7MW，开标约5100MW，其中含塔筒平均中标单价约1678.88元/kW。整体来看，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。国庆假期后第一个星期的平均中标价格虽然较节前有所回落，但中标价格中位数在1500元/kW左右，裸机价格依然高于整机厂商1000元/kW的荣枯线，且对应项目的规模均在500MW及以上，大规模项目对单千瓦价格的压降力度明显弱于2023年。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调至市场正常水平，市场需求量不减背景下，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。 海风方面，本周广东省1400MW项目启动风电机组招标，合计三个项目，分为六个标段；广东省阳江帆石一项目启动海缆施工招标，青洲六项目管桩等核心零部件交付进度稳步推进；山东省烟台市组织现场会议，推动海风项目建设加速；海南省海风项目陆上集控中心 主体结构封顶，各地海风项目建设稳步推进，储备项目规模持续上升。总体来看，前期由于广东省、江苏省海风项目受限制性因素影响，市场情绪低迷，对海风板块普遍呈观望态势。近期粤、苏两省海风项目建设进程的持续推进，表示限制性因素影响已然减弱，行业基本面或将回暖，国内海风建设有望提速。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内外海风高速发展， 公司业绩有望维持增长。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻9 3.3.上市公司公告10 4.行业数据跟踪10 4.1.光伏行业价格跟踪10 4.2.风电行业价格跟踪14 5.风险提示15 行业周报 b 图表目录 图1关注标的池估值表20241011（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/10/11）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）10 图6硅片价格走势（元/片）10 图7电池片价格走势（元/W）11 图8国内组件价格走势（元/W）11 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）11 图10开方线（元/米）11 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）11 图12银浆价格走势（元/公斤）11 图13EVA价格走势（元/平方米）12 图14金刚线（元/米）12 图15坩埚（元/个）12 图16石墨热场（元/套）12 图17双面铝（元/千克）12 图18铝边框（元/套）12 图19接线盒（元/个）13 图20焊带（元/千克）13 图21光伏产业链价格情况汇总13 图22现货价：环氧树脂（单位：元/吨）14 图23参考价：中厚板（单位：元/吨）14 图24现货价：螺纹钢（单位：元/吨）14 图25现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）14 图26现货价：铜（单位：元/吨）14 图27现货价：铝（单位：元/吨）14 图28风电产业链价格情况汇总15 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业新闻9 表3本周行业公司要闻9 表4本周上市公司重要公告10 1.投资要点 1.1.光伏板块 硅料、硅片排产有望上行，产业链价格仍待终端起量 1）硅料：价格维稳。节中新签订单较少，节后价格暂时稳定，静待11月大厂检修情况及10月下旬11月初集中签单议价。据统计，2024年9月多晶硅产量为13.80万吨，环比上涨6.36%。10月份西南地区电价暂未出现明显上调，企业排产以维持稳定为主，预计10月硅料产量约有5%以内的小幅上涨。 2）硅片：价格维稳。目前硅片库存仍接近50亿片，183N市场成交较弱，节假日210RN有所成交。由于头部企业减产以及部分订单的出货，本周略有去库，但整体压力仍较高。本周两家一线企业开工率分别维持在55%和50%，一体化企业开工率维持在50%-60%之间，其余企业开工率维持在40%-70%之间。据企业排产统计，10月国内硅片产量预计在46-48GW。 3）电池片：价格下降。10月国内电池排产47.99GW，其中P型4.16GW，N型43.83GW。部分电池厂家仍在复线后爬产调试阶段，实际产量或低于预期排产。当前专业化电池厂库存仍达到15-20天，但已处于减库存状态。目前电池环节排产已与组件环节倒挂，在整体供需情况好转的预期下，但受制于下游组件整体价格持续下跌，电池环节的议价能力仍相对受限，后续价格走势仍待终端起量。 4）组件：价格维稳。由于今年装机高峰不明显，四季度组件厂商压力持续加大，厂家价格竞争策略趋于激进，短期内组件价格修复回升较有难度。 建议关注： 福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 1.2.风电板块 陆风待建规模稳步增长，海风建设进程持续推进 本周（截至10月11日），陆上风电机组招标约875.7MW，开标约5100MW，其中含塔筒平均中标单价约1678.88元/kW。整体来看，陆风招标、开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。国庆假期后第一个星期的平均中标价格虽然较节前有所回落，但中标价格中位数在1500元/kW左右，裸机价格依然高于整机厂商1000元/kW的荣枯线，且对应项目的规模均在500MW及以上，大规模项目对单千瓦价格的压降力度明显弱于2023年。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调至市场正常水平，市场需求量不减背景下，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。 海风方面，本周广东省1400MW项目启动风电机组招标，合计三个项目，分为六个标段；广东省阳江帆石一项目启动海缆施工招标，青洲六项目管桩等核心零部件交付进度稳步推进；山东省烟台市组织现场会议，推动海风项目建设加速；海南省海风项目陆上集控中心主体结构封顶，各地海风项目建设稳步推进，储备项目规模持续上升。总体来看，前期由于广东省、江苏省海风项目受限制性因素影响，市场情绪低迷，对海风板块普遍呈观望态势。 近期粤、苏两省海风项目建设进程的持续推进，表示限制性因素影响已然减弱，行业基本面或将回暖，国内海风建设有望提速。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。 截至10月11日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13133.33元/吨、3542元/吨、 3616.86元/吨，周环比分别为2.08%、8.92%、8.81%，较年初环比分别为-2.23%、-10.15%、 -8.81%。上游大宗商品价格在2024年初小幅下行后，维持窄幅震荡。 国家能源局数据显示，2024年1~8月全国风电新增装机规模33.61GW，同比增加41.40%，8月单月新增3.70GW，同比增加50.41%，环比下滑9.09%。2023年1~8月全国新增风电装机容量28.92GW，约占2023年全年新增装机容量的38.10%，假设2024年1~8月新增装机规模占2024年全年新增装机规模的比例与2023年相同，则2024年全年新增装机规模预计可达88.21GW，行业整体高景气发展有望延续。2024年上半年14个省市发布的2024年重大风电项目建设清单，合计建设规模达到了96.19GW；据统计，2023年国内风电招标规模总计约98.67GW，同比上升7.51%；结合历年新增装机规模走势，每年第一季度是风电行业淡季，第二季度至第四季度新增装机规模逐步增加，通过对2023年 &2024年已招标待并网规模和2024年已并网规模比对，我们认为2024年第四季度新增装 机规模仍有较