海尔生物机构调研纪要

海尔生物机构调研报告 调研日期:2024-10-31 青岛海尔生物医疗股份有限公司成立于2002年,专注于生物医疗低温存储设备的研发、生产和销售,是一家物联网科技生态新物种。海尔生物以用户最佳体验为目标,提供物联网生物科技解决方案,包括血液安全场景、疫苗接种场景、生物样本库场景和药品及试剂场景等。公司自主研发掌握超低温制冷核心技术,是全球唯一覆盖-196℃至8℃全温域的生物医疗低温存储设备服务商。海尔生物已拥有263项已获批及在申请专利,其中包括65项发明专利。公司的核心研发人员牵头或参与起草了9项生物医疗低温存储行业国家标准,并参与了世界卫生组织(WHO)国际标准起草。海尔生物研发的航天冰箱多次搭载神舟飞船被送往外层空间执行科研任务,并助力国家深渊海沟和南极科考。此外,海尔生物还研发了疫苗网、生物样本网和血液网场景方案,并在国内外市场落地应用。 2024-11-01 董事会秘书黄艳莉,证券事务代表刘向青 2024-10-312024-11-01 特定对象调研,电话会议- SagePartnersLimited其它- 中信保诚基金 基金管理公司 - 中信建投证券SuperstringCapitalManagementLP 证券公司其它 -- 东吴证券 证券公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 诺德基金 基金管理公司 - 融通基金 基金管理公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 西南证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 问题一:公司对第三季度业绩是如何看的? 答:第三季度在外部环境压力仍然存在的背景下,公司通过积极把握市场机会、充分发挥核心竞争优势,实现了优于行业和对手的表现。从收入来看,受到海外市场提速、新产业发力和场景方案拓展等因素驱动,增速继续向正常发展轨道回归,第三季度实现营业收入5.59亿元,相较去年同期增长0.51%,环比第二季度增长4.17%。 从盈利能力来看,2024年公司执行财政部新会计准则,将保证类质保费用计入营业成本,第三季度毛利率提升为49.04%、同比提升2.09个百分点;本季度扣非归母净利润实现正增长,归母净利润受到与公司理财产品收益波动、海尔血技(重庆)老产能资产处置等非经常性损益影响。 从现金流来看,本季度我们强化营运资金管理,在应收账款回款、库存、供应链等多个环节进行运营管理升级,经营活动净现金流同比正增长。 总体来看,公司第三季度继续呈现稳步恢复态势,在不利的环境影响下有效应对,展示出了公司发展的确定性。 问题二:各业务板块的表现分别如何? 答:低温存储业务第三季度的降幅有所收窄,主要受益于海外市场全面提速的驱动,海外市场在第三季度实现双位数增长。海外市场太阳能疫苗等项目订单在三季度交付加速,此外超低温、低温、恒温等产品增长再提速;随着项目对业绩的扰动逐渐消除,海外市场将会逐渐回到其正常的增长轨道上。 非存储新产业第三季度增速仍然保持20%左右的强劲增长,预计全年的增速仍然会在20%以上,增长动能非常充足。截至目前,新产业 占公司收入比重约45%。目前公司非存储新产业已经呈现出了血液、用药自动化、实验室仪器等快速发展的梯次布局,后续会继续在产品系列上进一步丰富完善;并且通过并购的不断落地继续增添发展加速度。 问题三:国内市场和海外市场两个市场发展有什么变化? 答:前三季度国内市场实现收入12.48亿元,同比增长2.97%,海外市场实现收入5.27亿元,同比下降13.32%,较上半年大幅 收窄,其中本季度同比增长13.36%、环比增长40.09%。其中关于海外市场,公司在半年报的时候也披露了项目类业务的商机超1 0亿,目前第三季度的持续转化和交付已经明显加快了,四季度也会持续转化,还有很多项目将在明年继续动态的录入及转化,因此公司对海外市场四季度和明年的表现都有信心。 问题四:请公司详细介绍一下自身的并购整合情况,下一步在并购方向的规划是怎样的呢? 答:公司2017年并购的液氮罐业务自加入以来年复合增长率达30%;2020年并购的血浆采集方案业务近4年营业收入复合增长率约14%;2022年加入公司的公卫信息化业务今年前三季度收入增速超40%、实验室耗材业务前三季度收入实现2倍多增长;2 023年并购的药房自动化业务前三季度接近翻番。总体来说,公司在并购后的业务协同方面重点聚焦研发和市场,在研发方面实现双方技术融合,优势互补;在市场方面通过现有的国内市场团队会和子公司的市场团队携手合作,共同覆盖用户群体,获得更多需求。 关于下一步的并购规划,公司聚焦生命科学和医疗创新两大板块,围绕现在已经布局的场景,聚焦用户需求下的场景方案的延展。在标的选择上公司也会延续过去严格的筛选标准,包括规模、资产质量、盈利能力等方面。