金隅集团机构调研纪要

金隅集团机构调研报告 调研日期:2024-10-31 金隅集团成立于2005年12月，充分利用自身独特的资源优势，以建筑材料制造为主业，纵向延伸出房地产开发、物业投资及管理等产业，形成中华人民共和国大型建材生产企业中独一无二的纵向一体化产业链结构。公司是全国第三大水泥产业集团，具有较强的区域规模优势和市场控制力，是国内水泥行业低碳绿色环保、节能减排、循环经济的引领者。公司装备业务具备水泥生产线从工艺设计、装备设计制造、建筑安装、生产调试到备件供应、维修服务、生产运营的全产业链服务能力。 2024-11-01 2024-10-31 特定对象调研,分析师会议 董事会秘书、董事会工作部部长张建锋 ,财务资金部副部长白玲,董事会工作部李维歌,董事会工作部薛鑫宇,财 务资金部左东升,冀东水泥董秘室主任薛峥,金隅地产集团财务资金部部长 张金苗,冀东水泥财务资金部副部长张士召,冀东水泥董秘室主管李俊杰 环球贸易中心D座22层第五会议室 中金公司证券公司- WILLINGCAPITALMANAGEMENTLIMITED其它- 广发证券 证券公司 - 国投证券 证券公司 - 中欧基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 平安证券 证券公司 - 申万宏源 证券公司 - 高盛 其它 - 花旗 外资银行 - 中国人寿资产 保险资产管理公司 - 华泰证券 证券公司 - 1.问:今年二季度以来,水泥价格修复比较顺利,主要的原因是什么? 答:公司积极践行行业自律,参与行业错峰安排,通过供给端的调控、市场端的协同和区域间的联动来共同推动价格上涨,例如东北区域上半年推动刚性和精准错峰,价格上涨后一直能维持在较高的水平,行业效益得到有效改善。 2.问:新出台的《水泥玻璃行业产能置换实施办法(2024年本)》,对公司有何影响? 答:总体而言,新颁布的产能置换实施办法对公司是利好消息。一是实施办法里提出用于置换的产能提高了标准,明确低效、环保不达标的产能不能用于置换,有利于控制新增产能;二是取消产能换算表,以备案产能为依据,有利于备案产能与实际产能的统一,推动行业健康规范发展;三是实施办法通过水泥行业在能效、环保、转型发展等方面的要求,进一步明确了水泥行业在可持续及转型上的方向,公司这几年在 绿色低碳环保方面也积累比较丰富的经验,在行业处于领先水平,公司将按照最新的产能置换实施办法指明的方向前行。3.问:2024年以来,公司土地储备有无新增?新增土地回报率如何? 答:房地产业是公司主业之一,主要集中在一线及准一线城市的优势核心区域。2024年通过公开挂牌竞买的方式竞得两处土地:一是北京市朝阳区十八里店朝阳港一期土地一级开发项目1303-686地块R2二类居住用地、1303-687地块A334托幼用地, 地上计容建筑面积12.6万平米,土地价款63.8亿元;二是北京市丰台区中关村科技园丰台园东区三期项目1516-60地块R2二 类居住用地,地上计容建筑面积5.4万平米,土地价款27亿元。经内部测算,项目回报率在合理水平,预计在4%左右,由于项目尚未结转 ,具体回报率还要以项目结转后的财务数据为准。 4.问:水泥业务预计全年的销售目标是多少?对明年需求和销售目标的展望? 答:国家为实现全年经济发展目标,利好政策逐步释放,四季度需求环比可能有所恢复,较同期还有一定的差距,公司全年销量预计维持10 %以上的降幅,和公司所在省份的产量降幅基本持平。 近期国家部委相继释放了促进(刺激)经济发展的利好政策,对房地产和基建形成支撑,预计明年水泥需求同比有小幅提升;明年供给端方面 ,公司也将进一步引领行业自律,严格落实行业错峰安排,维持库存在合理水平。预计明年价格可能会继续延续目前的趋势。5.问:9月末,房地产政策相继出台,公司地产项目近期表现如何? 答:促进房地产止跌回稳的政策高频发布,10月以来,房地产市场成交量和到访量有明显提升,公司地产项目的成交量和到访量环比数据也有好转,以前到访的客户在10月有所成交。得益于中央和地方解除限购,意向客户对未来市场重塑信心,对房地产企稳起到一定效果。四季度来看,中央的政策坚决不会改变,进一步稳定房地产的预期和市场,近期企稳回升的状态延续,中长期的趋势好要看未来走向。 6.问:前三季度,公司天坛整装业务表现如何? 答:整装业务延续强劲增长势头,前三季度,新增订单15.3亿元,同比增长115%;实现收入9.45亿元,同比增长93%。7.问:前三季度,公司投资性不动产出租情况如何?后续将采取哪些措施? 答:从三季度市场整体情况看:宏观经济复苏不及预期、企业经营状况普遍不佳,商业地产市场整体需求不振。在此背景下,公司积极拓展新的业务渠道,在稳定租金单价的情况下维持出租率水平。 截止2024年三季度末,公司持有投资物业面积255.4万平米,租金单价4.5元/平方米/天,综合平均出租率82%,投资性房地产 集中在北京、成都、海口、上海等,其中北京区域持有的高档投资物业(乙级以上)总面积约85万平,出租率89%,出租单价8.5元/平方米/天。 后续,公司将进一步提升服务质量,提高租户的满意度和忠诚度,充分利用好各类宣传媒介,提高品牌市场影响力,持续探索更符合当前市场的经营模式,及时调整经营策略,实现公司投资性房地产业务平稳、高质量运行。