2024年三季报点评：三季度表现亮眼，行业需求旺盛带动业绩增长

公司2024年三季报显示业绩增长强劲，Q1-3实现营业收入51.85亿元，同比增长47.46%；归母净利润6.19亿元，同比增长89.19%。Q3单季度表现同样亮眼，营业收入17.66亿元，同比增长33.86%；归母净利润1.95亿元，同比增长35.31%。毛利率提升至23.85%，主要得益于成本管控加强和收入规模增长，但财务费用率增长弱化盈利水平。Q1-3毛利率为24.01%，同比增长2.25个百分点；归母净利率为11.93%，同比增长2.63个百分点。费用率方面，Q3销售费用率1.15%，管理费用率2.97%，研发费用率5.69%，财务费用率1.97%，同比变化分别为+0.14pct、-0.71pct、+0.56pct、+0.96pct。Q1-3销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为0.95%、2.84%、5.36%、1.72%，同比变化分别为-0.13pct、-1.47pct、+0.12pct、+0.53pct。公司存货周转加快，应收账款周转天数同比增加4天至63天，存货周转天数同比减少26天至147天，应付账款周转天数同比减少16天至71天。公司深耕锦纶行业，一体化模式行业领先，下游需求旺盛，产能端持续扩张，未来业绩有望释放更大弹性。盈利预测显示，2024-2026年归母净利润分别为7.79/9.40/11.16亿元，同比增长73.48%/20.65%/18.78%，对应2024年11月1日股价，PE分别为13.19X/10.93X/9.20X，给予“增持”评级。风险提示包括原材料价格波动、产能扩张不及预期、下游需求不及预期或下滑。