炬光科技机构调研纪要

炬光科技机构调研报告 调研日期:2024-10-31 西安炬光科技股份有限公司成立于2007年,主要从事光子产业链上游的高功率半导体激光元器件和原材料、激光光学元器件的研发、生产和销售。公司已发展成为国内实力最强的高功率半导体激光器品牌,被中国光学学会激光加工专业委员会授予“高功率半导体激光产业先驱”称号。目前,公司在西安 、东莞、海宁和德国多特蒙德拥有生产基地和核心技术团队,并已通过ISO14001、ISO45001、ISO9001:2015和IATF16949等质量管理体系认证。2021年12月,公司在上海证券交易所科创板成功上市(股票代码:688167),重点布局汽车应用、泛半导体制程、医疗健康等领域的光子应用模块、模组、子系统业务。 2024-11-01 2024-10-31 业绩说明会 董事长、总经理刘兴胜,董事会秘书、市场总监张雪峰,董事、财务总监叶一萍 西安炬光科技股份有限公司(电话会议) AmericanBroadcastingCompany,Inc-陈志辉 北京泽长资产管理有限公司 资产管理公司 石毅 上海元昊投资管理有限公司 投资公司 柴逸飞,王怡凡 上海云门投资管理有限公司 投资公司 俞忠华 上海中域投资有限公司 投资公司 陈莲蓉 上饶师范学院 高等院校 何江 申万宏源证券有限公司 证券公司 姜天青 深圳创富兆业金融管理有限公司 其它 司巍 深圳红方私募证券基金管理有限公司基金管理公司谢登科 深圳红珊瑚基金管理有限公司 基金管理公司 黄颖聪 深圳前海汇杰达理资本有限公司 其它 梁正芳 深圳前海精至资产管理有限公司 资产管理公司 傅晓阳 北京中泽控股集团有限公司 其它 刘军洁 深圳前海聚龙投资有限责任公司深圳市东方马拉松投资管理有限公司 投资公司投资公司 林继斌黄家杰 深圳市国晖投资有限公司 投资公司 吴昊龙 深圳市瀚璟实业有限公司 - 黄钦龙 深圳市红筹投资有限公司 投资公司 闫静雅 深圳市宏盛鹏达投资有限公司投资公司尹杰 深圳市华皓汇金私募股权投资基金管理有限公司投资公司刘剑 深圳市华运国际物流有限公司 其它 薛伟忠 深圳市老鹰投资管理有限公司 投资公司 李闫 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前 渤海国际信托股份有限公司 信托公司 杜江 深圳市赞路股权投资管理有限公司 投资公司 刘辉 深圳中天汇富基金管理有限公司 基金管理公司 慕陶 沈阳森木投资管理有限公司 投资公司 陆焕国 四川成都凯滨投资有限责任公司 - 王红雨 苏州君榕资产管理有限公司 资产管理公司 汪质彬 太平养老保险股份有限公司 寿险公司 王书伟 武汉中央商务区运营发展有限公司西安同创博润创业投资管理中心(有限合伙企业) 其它创业投资公司 林锋王凯,周尧 西安中科光机投资控股有限公司 投资公司 陈潇宇 西部电子 其它 单悦 郴州市尖峰投资咨询有限公司 - 黄宝玉 西部证券 证券公司 杨帅 西部证券股份有限公司 证券公司 陈天然,单慧伟,雒雅梅 西南证券股份有限公司 证券公司 徐一丹 湘财证券股份有限公司 证券公司 王文瑞 新华资产 保险资产管理公司 耿金文 新沃基金管理有限公司 基金管理公司 陈乐华 兴业证券股份有限公司 证券公司 仇文妍,朱锟旭 玄卜投资(上海)有限公司 投资公司 韦琦 寻常(上海)投资管理有限公司 投资公司 杜凡 易知(北京)投资有限责任公司 投资公司 刘俊,王晓强 成都德冠物业管理股份有限公司其它赵达爽 粤佛私募基金管理(武汉)有限公司基金管理公司曹志平 粤开证券股份有限公司 证券公司 刘晓冉 漳州华禧食品有限公司 其它 曾林森 浙江壁虎投资管理有限公司 投资公司 陈雯 浙江浙商证券资产管理有限公司 资产管理公司 刘玮奇,赵媛 浙商银行股份有限公司 股份制商业银行 王晶晶 征金资本控股有限公司 其它 谢丰 中国国际金融股份有限公司 证券公司 郑欣怡 中国机械工业集团有限公司 其它 马玄恒 中国建设银行股份有限公司 国有商业银行 李杨林 成都致图光电科技有限公司 其它 易丙旭 中国农业银行股份有限公司 国有商业银行 李俊成 中国长城资产管理股份有限公司 金融资产管理公司 王超 中航信托股份有限公司 信托公司 忻子焕 中汇润生(北京)投资基金管理有限公司投资公司宁松 中信保诚资产管理有限责任公司保险资产管理公司金炜 中信建投证券股份有限公司证券公司郭彦辉,贺竞萱,章合坤,周莞翔 中信银行股份有限公司 股份制商业银行 吴俊彦 中信证券股份有限公司 证券公司 孙竟耀 中怡保险经纪有限责任公司 保险经纪公司 余静 中证信资本管理(深圳)有限公司 资产管理公司 李一喆 大春精密 - 苏伟春 众为资本 - 王霖 重庆德睿恒丰资产管理有限公司 资产管理公司 江昕 珠海昀岫资本管理有限公司 其它 梁浩然 淄博齐华经贸有限公司 - 林飞 - - 白玉欣,常义,崔敬,刁骑,丁瑞阳,胡毓贤,廖是先,路永光,王东辉,王磊,王铭创,吴晓林,吴雁,吴兆方,邹勇 鼎欣资产 - 胡宗杰,姜浩 东北证券股份有限公司 证券公司 刘云坤 东方财富证券股份有限公司 证券公司 吕林,王佩麟,袁泽生 Eimskip - 王鸣 东方证券股份有限公司 证券公司 张一功 东睦新材料集团股份有限公司 其它 吴楊 方正证券股份有限公司 证券公司 萧竣鸿 福建金牛投资管理股份有限公司 投资公司 梁敏忠 福建鑫诺嘉誉投资有限公司投资公司廖勇 福州开发区三鑫资产管理有限公司资产管理公司冯强 共青城宇嬴私募基金管理合伙企业(有限合伙)基金管理公司黎鑫 广东广机国际招标股份有限公司其它竺林 广东钜洲投资有限责任公司投资公司王中胜 广东润融私募证券投资基金管理有限公司投资公司陈可峰,江月晖 EmplasHi-Tech-紀亮全 广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司投资公司黄鹏 广州市航长投资管理有限公司投资公司麦浩明 国金证券股份有限公司 证券公司 刘妍雪,路璐 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 李阜阳 国泰君安证券股份有限公司 证券公司 桂海晟,黎明聪,王澄 国投创合基金管理有限公司 基金管理公司 陈泓羽 国信弘盛创业投资有限公司果行育德管理咨询(上海)有限公司 基金管理公司其它 杨嘉宋海亮 海南春台 - 陈远 海南鸿盛私募基金管理有限公司 基金管理公司 丁开盛 北海蓝海湾建材有限公司 - 饶太平 杭州致道投资有限公司 投资公司 刘福杰 恒生前海基金管理有限公司 基金管理公司 龙江伟,张昆 恒泰证券股份有限公司红杉资本股权投资管理(天津)有限公司 证券公司投资公司 王禁闫慧辰 红线资本管理(深圳)有限公司 基金管理公司 梁文 湖南八零后资产管理有限公司 资产管理公司 田超平 华安基金管理有限公司 基金管理公司 刘潇 华宝信托有限责任公司 信托公司 吕薇 华创证券有限责任公司 证券公司 胡明柱,孙元,姚德昌 华东师范大学 高等院校 单卫飚 北京大风世纪技术有限公 - 倪小昆 华能贵诚信托有限公司 信托公司 刘耘州 华泰证券股份有限公司 证券公司 权鹤阳,王浩天 华曦资本 - 潘振华 华夏人寿保险股份有限公司 寿险公司 张菡 华鑫证券有限责任公司 证券公司 何鹏程,吕卓阳 汇丰前海证券有限责任公司 证券公司 郑冰仪 汇添富基金管理股份有限公司 基金管理公司 陈淳 济南三通文化传播有限公司 其它 丁夕舫 江苏吴中医药集团有限公司江西彼得明奇私募基金管理有限公司 其它基金管理公司 郭云林蔚先 北京鼎欣资产管理有限公司 资产管理公司 张宗阁 焦作电厂 其它 申宏治 金元证券股份有限公司乐盈(珠海)私募证券投资管理有限公司 证券公司投资公司 范旭军李诗睿 联创投资集团股份有限公司 投资公司 甄成 龙佰投资 - 徐军 民生证券股份有限公司证券公司王琪,杨东谕,周晓萌 摩根士丹利基金管理(中国)有限公司基金管理公司李子扬 南京晶采光学有限公司 - 許順貴 南京优群科技 其它 田云 宁波三登投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司黄伯韬 北京华控投资顾问有限公司投资咨询公司陆华飞 青岛常安汇富创业投资合伙企业(有限合伙)创业投资公司卢浩 荣联科技集团股份有限公司 其它 杨胜权 瑞淼资本 - 张煦 山西证券股份有限公司证券公司孙悦文,张天 山西证券股份有限公司上海资产管理分公司证券公司胡德军 陕西煤业化工建设(集团)有限公司其它付战超 陕西秦商投资管理有限公司 投资公司 叶长英 陕西中科非开挖技术股份有限公司 其它 景宁涛,张群英 上海报业集团上海伯兄资产管理中心(有限合伙) 其它资产管理公司 黄修眉张江城 北京然医科技有限公司 其它 李伟 上海从容投资管理有限公司 投资公司 赖俊文 上海道仁资产管理有限公司 资产管理公司 陈跃雄 上海方物私募基金管理有限公司 基金管理公司 汪自兵 上海沣杨资产管理有限公司上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙) 资产管理公司资产管理公司 吴亮刘涛 上海光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 尚青 上海贵源投资有限公司 投资公司 赖正健 上海极灏私募基金管理有限公司 基金管理公司 王照峰 上海嘉世私募基金管理有限公司 基金管理公司 李其东 上海泾溪投资管理合伙企业(有限合伙)投资公司吴克文 北京星空火花科技有限公司 其它 黄成 上海庐雍资产管理有限公司 资产管理公司 彭永锋 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 王友红 上海南土资产管理有限公司 资产管理公司 薛蕴哲 上海朴信投资管理有限公司 投资公司 邹国英 上海启派电气有限公司 其它 陈献 上海启泰私募基金管理有限公司 基金管理公司 兰飞 上海天猊投资管理有限公司 投资公司 曹国军 上海天驷资产管理有限公司 资产管理公司 李余涛 上海益和源资产管理有限公司资产管理公司魏炜 上海于翼资产管理合伙企业(有限合伙)资产管理公司郑晓明 问:公司第三季度亏损幅度较二季度有所扩大的原因是什么?瑞士并购项目三季度亏损是否收窄? 答:在第三季度,公司瑞士并购项目的亏损相较二季度确实有所收窄,公司降本增效措施有所显现,但更大的改善需要待四季度产线转移完成方可体现。由于公司在9月份纳入新的资产收购项目之后,亏损幅度有所扩大。整体来说,公司亏损主要归因于以下几个方面: 收入不及预期:受全球工业发展普遍放缓及市场竞争加剧的双重影响,工业领域的业务受到了一定程度的挑战,收入下滑,单价下降。在泛 半导体制程领域内,公司凭借自身技术优势、半导体行业全球范围内旺盛的需求以及瑞士并购带来的产品品类与客户群体的双重增加,前三个季度实现了显著增长;在光通信领域,在加强与国际现有客户合作的基础上,公司加大对中国市场的投入,并与多个行业头部企业建立了 合作关系,这些合作目前仍处于需求确认及样品订单阶段,相关业务的增长潜力有待未来进一步释放。 毛利率下降:一是瑞士并购纳入的汽车业务呈现出负毛利状态,拉低了公司的整体毛利率水平。公司正积极推行一系列运营整合措施,其中包括将瑞士的汽车生产运营转移至韶关。目前,韶关工厂的设备安装与调试工作正在积极推进中,预计韶关投产后将大幅降低运营成本,进而有效提升公司的整体毛利率;二是受市场竞争因素影响,公司工业领域相关产品毛利率显著下降。 期间费用增加:主要系今年公司完成两次并购项目后直接导致职工薪酬等费用增加。此外,公司持续加大研发投入力度,尤其在基础研究和新型应用领域开发。 财务费用增加:一方面,由于两次并购项目的完成,公司资金持有量有所下降,进而导致理财收益相应减少;同时,欧元和瑞士法郎的汇率波动造成前三季度累计汇兑损失增加;另外,并购贷款的增加也使得公司银行借款利息支出显著上升。 资产减值损失增加:公司遵循谨慎性原则,对存货计提的减值损失有所增加。 问:并购瑞士项目运营整合进展情况如何? 答:为了有效利用地域优势,公司决定将压印光学器件的生产从瑞士纳沙泰尔转移至中国韶关。不仅能够显著降低生产成本,更能够精准匹配汽车行业