贵金属衍生品日报

研究所副所长：车红云 期货从业证号：F03088215投资咨询号：Z0017510 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 第一部分市场研判 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年10月24日 研究员：陈婧 期货从业证号：F03107034投资咨询号：Z0018401 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱： chenjing_qh1@chinastock.com.cn 1.贵金属市场:今天白天，贵金属回补昨日部分跌、并重回5日均线之上，伦敦金当前交投于2736美元附近，伦敦银则交投于34.2美元附近；受外盘驱动，沪金主力合约最终收跌0.54%，报624.54元/克，沪银主力合约收跌1.77%，报8230元/千克。 2.美元指数：美元指数回吐昨日部分涨幅，当前交投于104.2附近。 3.美债收益率：10年美债收益率同样回落，当前交投于4.2%附近。 4.人民币汇率：人民币兑美元汇率小幅走高，当前交投于7.11附近。 【重要资讯】 1.美国宏观：美联储褐皮书显示自9月初以来，几乎所有地区的经济活动都基本没有变化，大多数地区的制造业活动有所下降。通货膨胀继续缓和，大多数地区的销售价格以轻微或温和的速度增长；就业人数略有增加，其中一半以上的地区报告略有或适度增长，其余地区报告很少或没有变化。 2.美联储观察：美联储到11月降25个基点的概率为93%，维持当前利率不变的概率为7%。到12月维持当前利率不变的概率为2.1%，累计降息25个基点的概率为32.6%，累计降息50个基点的概率为65.4%。 3.地缘冲突：（1）黎巴嫩真主党行动室表示，他们首次使用新型无人机和精确导弹袭击以色列。（2）美国宣布向乌克兰提供200亿美元的贷款、欧盟理事会批 准向乌提供350亿欧元贷款。 【逻辑分析】 近期因美国宏观经济数据整体呈现韧性，促使市场调降对美联储降息幅度和速度的预期，美元指数和美债收益率延续连涨走势，昨日暂时盖过了近期由美国大选和中东地缘冲突带来的对黄金的避险买需的影响，叠加一些投资者高位获利了结，贵金属出现回调。但由于当前上述的政治风险事件仍前景未明，今天白天贵金属重新站回5日均线之上，短期内或仍维持偏强走势。 【交易策略】 1.单边：背靠下方均线支撑逢低试多。 2.套利：观望。 3.期权：观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-08 2023-09 2023-10 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 0.50 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 1,700 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 0.5017 实际收益率（Tips）伦敦金 2023-08 2023-09 2023-10 实际收益率（Tips）伦敦银 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表5内外盘黄金走势图表6内外盘白银走势 2,900 2,700 2,500 2,300 2,100 1,900 1,700 700 34 65032 60030 28 55026 50024 22 45020 40018 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 COMEX黄金SHFE黄金右 COMEX白银SHFE白银右 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 660 610 560 510 460 410 360 310 260 SHFE黄金-黄金TD右元/克 SHFE黄金 黄金T+D 9,000 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 SHFE白银-白银TD右元/千克 SHFE白银 白银T+D 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 7 5 3 250 200 150 100 50 1 0 -2-50 -4-100 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 4 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941 -1 -2 -3 -4 AU2402 AU2404 AU2406 AU2408 AU2410 AU2412 50 30 10 -10 -30 -50 -70 AG2402 AG2404 AG2406 AG2408 AG2410 AG2412 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 内盘白银溢价（元/千克） 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值（收盘价） 内外黄金现货比值（收盘价） 美元人民币（离）收盘价 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 9095 8590 8085 7580 7075 6570 60 comex金银比 上期所金银比 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 2800 2600 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2024 2024 SPDR:黄金:持仓量(吨)伦敦现货黄金:美元 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 35 30 25 20 15 10 5 0 2019-052020-052021-052022-052023-052024-05 SLV:白银:净持仓量(吨)伦敦现货白银:美元 25500 20500 15500 10500 5500 500 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2024-06 2024-07 2024-08 2024-09 数据来源:同花顺iFinD银河期货数据来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 470000 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 650 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 600 550 500 450 400 350 300 1,220,000 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 2024-08 2024-10 1,020,000 820,000 620,000 420,000 220,000 20,000 9300 2021-10 2021-10 2022-01 2022-01 2022-04 2022-04 2022-07 2022-07 2022-10 2022-10 2023-01 2023-01 2023-04 2023-04 2023-07 2023-07 2023-10 2023-10 202