贵金属衍生品日报

研究所副所长：车红云 投资咨询号：Z0017510 研究员：陈婧 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 第一部分市场研判 大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2024年7月11日 投资咨询号：Z0018401 联系方式： 上海：02165789219北京：01068569781 邮箱： chenjingqh1chinastockcomcn 1贵金属市场今天白天，贵金属市场小幅走高，市场在等待晚间的美国CPI数据。伦敦金当前交投于2383美元附近，伦敦银当前仍交投于31美元关口上下 波动；受外盘驱动，沪金收于56546元克，涨幅076，沪银收于8184元千克，涨幅089。 2美元指数：美元指数小幅走弱，当前失守105一线，交投于1049附近。 3美债收益率：10年美债收益率窄幅波动，当前交投于429附近。 4人民币汇率：人民币兑美元汇率小幅走强，当前交投于7271附近。 【重要资讯】 1美联储观点：美联储主席鲍威尔称美联储在通胀方面取得了相当大的进展，在降息之前不需要通胀率低于2；缩减资产负债表还有很长的路要走；与以往关注通胀风险不同，美联储需要关注劳动力市场和就业；中性利率在短期内已经上升；在制定利率时不考虑政治因素；已经两年没和拜登会谈过，未发现其认知有下降。 2美联储观察：美联储8月维持利率不变的概率为943，到9月维持利率不变的概率为274，降息25个基点的概率为686。 3世界黄金协会全球黄金ETF在6月录得了连续第二个月的资金流入，除了北美地区外所有区域都出现了正向增长，北美则经历了连续第二个月的温和净流出。全球黄金持有量上个月增加了175吨，价值14亿美元。 【逻辑分析】 近期的美国通胀、就业和服务业PMI等宏观数据均低于预期，鲍威尔的国会证词也偏向中性，市场对美联储9月降息的押注维持在70左右，叠加此前欧洲的政治风险暂告一段落，欧元和英镑走强、美元指数转弱，贵金属获得反弹机会，但短期内贵金属若要进一步上破阻力，或需要更强的催化因素，本周继续关注今晚的美国CPI数据。 【交易策略】 1单边：逢低布多，前期多单可继续持有。 2套利：观望。 3期权：观望。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 300 2300 200 22002100 150 2000 250 2500 2400 300 37 250 32 200 15027 100 050 1900 1800 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 1700 10022 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 05017 202305 202306 202307 202308 实际收益率（Tips）伦敦银 实际收益率（Tips）伦敦金 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 2实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 300 250 200 150 100 050 2500 2400 2300 2200 2100 2000 1900 1800 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 1700 300 37 250 32 200 15027 10022 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 05017 202305 202306 202307 202308 实际收益率（Tips）伦敦银 实际收益率（Tips）伦敦金 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 图表5内外盘黄金走势 2500 600 2400 580 2300 560540 2200 520 2100 500 2000 480 1900 460440 1800 420 1700 400 3内外盘期货走势 COMEX黄金SHFE黄金右 图表6内外盘白银走势 34 32 30 28 26 24 22 20 18 COMEX白银SHFE白银右 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 4期现走势 610 560 510 460 410 360 310 260 SHFE黄金黄金TD右元克 SHFE黄金 黄金TD 图表7黄金期现走势（元克）图表8白银期现走势（元千克） 9000 250 7 8500 8000 5 7500 7000 3 6500 6000 1 5500 25000 4500 44000 200 150 100 50 0 50 100 数据来源同花顺iFinD银河期货 SHFE白银白银TD右元千克SHFE白银白银TD 数据来源同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td交割月期货合约（元克）图表10白银td交割月期货合约（元千克） 3 2 1 0 1357911131517192123252729313335373941 1 2 3 4 AU2402 AU2310 AU2312 AU2404 AU2406 AU2408 500000 300000 100000 100000135791113151719212325272931333537394143 300000 500000 700000 AG2310 AG2312 AG2402 AG2404 AG2406 AG2408 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 5内外价差 沪金主力Comex主力311035汇率 30 20 10 0 10 20 30 内盘黄金溢价（元克） 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银Comex银321507汇率113 600 400 200 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 内盘白银溢价（元千克） 201910 202001 202004 202007 202010 202101 202104 202107 202110 202201 202204 202207 202210 202301 202304 202307 202310 202401 202404 202407 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价美元兑人民币 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币CFETS 800 780 760 740 720 700 680 660 640 620 600 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 202210 202211 202212 202301 202302 202303 202304 202305 202306 202307 202308 202309 202310 202311 202312 202401 202402 202403 202404 202405 202406 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 6金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 9095 8590 8085 7580 7075 6570 60 comex金银比 上期所金银比 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 7ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 2600140035 2400 2200 2000 1800 1600 1400 1200 1000 2019 2019 2020 2020 2020 2021 2021 2022 2022 2022 2023 2023 2024 SPDR黄金持仓量吨伦敦现货黄金美元 1200 1000 800 600 400 200 0 30 25 20 15 10 5 0 201902202002202102202202202302202402 SLV白银净持仓量吨伦敦现货白银美元 25500 20500 15500 10500 5500 500 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 8期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 600 550 500 450 400 350 300 期货持仓量总计黄金 期货收盘价黄金 1220000 1020000 820000 620000 420000 220000 20000 9300 8300 7300 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货持仓量总计白银 期货收盘价白银主力 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 202312 202403 202406 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 202312 202403 202406 数据来源同花顺iFinD银河期货数据来源同花顺iFinD银河期货 9期货库存 图表21沪金库存图表22沪银库存 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 600 202106 202106 202109 202109 202112 202112 202203 202203 202206 202206 202209 202209 202212 202212 202303 202303 202306 202306 202309 202309 202312 202312 202403 202403 202406 202406 550 500 450 400 350 300 2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0 9300 202106 202108 202110 202112 202202 202204 202206 202208 202210 202212 202302 202304 202306 202308 202310 202312 202402 202404 202406 202106 202109 202112 202203 202206 202209 202212 202303 202306 202309 202312 202403 202406 8300 7300 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 期货库存黄金总计千克期货收盘价黄金期货库存