工业硅周报：工业硅期货宽幅震荡 关注新仓单注册情况

研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 华泰期货研究报告|工业硅周报2024-11-03 工业硅期货宽幅震荡关注新仓单注册情况 期货市场行情 本周，西南产区因枯水期电价抬升大幅减产，下游多晶硅也存在减产预期，整体供需双弱。近期受12月新交割仓单数及光伏政策影响，工业硅期货宽幅震荡。本周期货价 格先涨后跌，截止周五收盘，总持仓量为28.92万手，主力合约2412收盘价为12905 元/吨，较上周五下跌250元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水1055元/ 吨。截止到11月1号，已经注册成功的仓单有54434手，折合成实物有272170吨，绝大多数都为老仓单。供应方面，西南地区大面积减产，北方地区新增个别开炉，全国供应有所下降。需求方面，因西南地区开始执行丰水期电价，生产成本大幅攀升，部分多晶硅生产企业有减产计划，对工业硅的需求或小幅下降，其余消费下游对工业硅需求持稳。近期，除基本的供需关系外，需关注新仓单注册速度对主力合约价格带来的影响。 现货市场行情 价格：11月1日当周，因川滇地区大幅减产，上游企业普遍惜售，挺价情绪较浓。因盘面价格给�利润，北方硅厂�货意愿较强，新交割品成交状况较好。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11800元/吨，较上周持平；云南421现货价格为12300 元/吨，较上周上涨100元/吨。 供应：本周全国开炉数与上周减少47台，云南、四川、重庆地区枯水期减产落实，北方地区开工小量增加，供应有所下滑。 需求：本周多晶硅市场均价为3.5万元/吨，与上周持平。多晶硅市场成交清淡，下游硅片企业多以消耗库存为主且有减产预期，硅片市场情绪悲观，对多晶硅的需求减 弱；本周，有机硅新增产能对市场影响持续，市场成交一般，目前市场DMC主流价格在13000-14200元/吨，市场价格或继续下行；本周铝棒企业开工率持稳，个别企业受环保影响有所减产，整体对工业硅的需求变化不大；�口方面表现尚可，据海关数据显示，2024年9月中国金属硅�口量在6.52万吨，环比增加0.63%，同比增加27.11%，2024年1-9月金属硅累计�口量在54.9万吨。 库存：本周工业硅库存较上周小幅增加，库存维持高位，据百川盈孚统计，截至11月 1日，中国金属硅行业库存合计约58.4万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库17.98 万吨；百川统计港口库存13.2万吨，其中黄埔港4.6万吨，天津港4.6万吨,昆明港4 万吨；交割库注册仓单折合成实物约为27.2万吨。 成本：本周原料价格持稳，西南大部分地区开始上调电价，工业硅生产成本与上周有所增加，临近枯水期需关注电力成本的变化。 观点 枯水期西南地区大幅减产，但新疆地区开工有望增加，且下游多晶硅企业存在减产预期，基本面呈供需双弱格局。近期需关注新标仓单注册情况以及行业开工率变化对盘面带来的影响。预计盘面价格在12500元/吨-13500元/吨之间震荡。 策略 个人投机：中性，区间操作为主 生产企业或持货商：逢高做卖�套保 风险 1、新仓单注册情况； 2、新疆地区复产情况； 3、硅料企业减产情况； 4、产业政策及宏观情绪； 目录 期货市场行情1 现货市场行情1 硅市场综述4 期货盘面综述4 现货价格综述4 生产情况4 消费情况5 库存情况5 图表 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨5 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨6 图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨6 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克6 图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨6 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨6 图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨6 硅市场综述 期货盘面综述 本周，西南产区因枯水期电价抬升大幅减产，下游多晶硅也存在减产预期，整体供需双弱。近期受12月新交割仓单数及光伏政策影响，工业硅期货宽幅震荡。本周期货价 格先涨后跌，截止周五收盘，总持仓量为28.92万手，主力合约2412收盘价为12905 元/吨，较上周五下跌250元/吨。根据SMM报价，目前华东通氧553贴水1055元/ 吨，昆明421牌号计算品质升贴水后，贴水855元/吨，421与99价差为100元/吨。 截止到11月1号，已经注册成功的仓单有54434手，折合成实物有272170吨，绝大多数都为老仓单。供应方面，西南地区大面积减产，北方地区新增个别开炉，全国供应有所下降。需求方面，因西南地区开始执行丰水期电价，生产成本大幅攀升，部分多晶硅生产企业有减产计划，对工业硅的需求或小幅下降，其余消费下游对工业硅需求持稳。近期，除基本的供需关系外，需关注新仓单注册速度对主力合约价格带来的影响。 现货价格综述 价格：11月1日当周，因川滇地区大幅减产，上游企业普遍惜售，挺价情绪较浓。因盘面价格给�利润，北方硅厂�货意愿较强，新交割品成交状况较好。据SMM统计，当前华东通氧553现货价格为11800元/吨，较上周持平；云南421现货价格为12300 元/吨，较上周上涨100元/吨。 供应：本周全国开炉数与上周减少47台，云南、四川、重庆地区枯水期减产落实，北方地区开工小量增加，供应有所下滑。 需求：本周多晶硅市场均价为3.5万元/吨，与上周持平。多晶硅市场成交清淡，下游硅片企业多以消耗库存为主且有减产预期，硅片市场情绪悲观，对多晶硅的需求减 弱；本周，有机硅新增产能对市场影响持续，市场成交一般，目前市场DMC主流价格在13000-14200元/吨，市场价格或继续下行；本周铝棒企业开工率持稳，个别企业受环保影响有所减产，整体对工业硅的需求变化不大；�口方面表现尚可，据海关数据显示，2024年9月中国金属硅�口量在6.52万吨，环比增加0.63%，同比增加27.11%，2024年1-9月金属硅累计�口量在54.9万吨。 库存：本周工业硅库存较上周小幅增加，库存维持高位，据百川盈孚统计，截至11月 1日，中国金属硅行业库存合计约58.4万吨（含注册仓单）；其中百川统计厂库17.98 万吨；百川统计港口库存13.2万吨，其中黄埔港4.6万吨，天津港4.6万吨,昆明港4 万吨；交割库注册仓单折合成实物约为27.2万吨。 成本：本周原料价格持稳，西南大部分地区开始上调电价，工业硅生产成本与上周有所增加，临近枯水期需关注电力成本的变化。 生产情况 当周原料价格持稳，西南产区已经开始上调电价，生产成本有所上升。产量及开工情况：据百川盈孚统计，11月1号当周工业硅产量为9.55万吨，目前金属硅总炉数746 台，本周金属硅开炉数量与上周减少47台，截至11月1日，中国金属硅开工炉数 329台，整体开炉率44.10%。各地区开炉情况见表1所示。 消费情况 多晶硅：多晶硅开工率维持稳定，下游硅片行业供需失衡加剧叠加高库存，多以消耗库存为主，且部分多晶硅企业有减产预期，对多晶硅的需求进一步减弱。多晶硅现货价格较上周持平，截止到2024年11月1日，多晶硅市场均价为3.50万元/吨。 有机硅：有机硅新增产能市场疲弱，当周有机硅现货价格继续下跌，目前市场主流成交价在13000-14200元/吨，虽然价格下跌，但下游仍在观望，市场悲观情绪较浓。 铝合金：铝棒企业开工率维持稳定，受到环保影响个别企业有减产预期，本周铝棒持续去库，整体对工业硅的需求变化不大。 库存情况 据百川盈孚统计，截至11月1日，中国金属硅行业库存合计约58.4万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库17.98万吨；百川统计港口库存13.2万吨，其中黄埔港4.6 万吨，天津港4.6万吨,昆明港4万吨；交割库注册仓单折合成实物约为27.2万吨。 据SMM统计，截至11月1日，金属硅行业库存50.2万吨（含注册仓单），港口库存 15.5万吨，其中黄埔港3万吨，天津港5.7万吨，昆明港6.8万吨；其他34.8万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 图1:华东553#价格走势丨单位：元/吨图2:华东421#价格走势丨单位：元/吨 22000 20000 18000 16000 14000 12000 553#均价（左轴）553#涨跌幅（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 13000 421#均价（左轴）421#涨跌幅（右轴） 1500 1000 500 0 -500 -1000 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 2022-10-052023-04-052023-10-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 35000 30000 25000 20000 15000 10000 图3:其他牌号价格走势丨单位：元/吨图4:有机硅DMC价格走势丨单位：元/吨 551#硅(昆明)521#硅(华东)441#硅(华东)DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 411#硅(昆明)3303#硅(华东)2202#硅(华东) 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格走势丨单位：元/千克图6:工业硅周度生产成本丨单位：元/吨 304 254 204 154 104 54 4 多晶硅复投料致密料菜花料 多晶硅复投料致密料菜花料 新疆成本 福建成本 四川成本 行业成本 云南成本 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 11000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:工业硅周度产量与厂家库存丨单位：万吨图8:中国工业硅周度社会库存丨单位：吨 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 周度产量厂家库存量 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 70 60 50 40 30 20 10 0 2021/1/32022/4/32023/7/32024/10/3 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 表1：中国工业硅开炉数量统计（11-2） 地区 总炉数 本周开炉数量 上周开炉数量 变化量 福建 32 2 2 0 甘肃 37 24 24 0 广西 17 3 3 0 贵州 15 1 1 0 河南 5 1 1 0 黑龙江 22 6 6 0 湖南 21 0 0 0 吉林 8 1 1 0 湖北 2 0 0 0 辽宁 5 2 2 0 内蒙古 51 28 28 0 宁夏 15 12 12 0 青海 10 3 3 0 陕西 13 2 2 0 四川 110 38 47 -9 新疆 226 153 151 2 云南 137 45 83 -38 重庆 20 8 10 -2 合计746329376-47 数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 免责声明