宏观周报：一线城市新建房成交同比涨幅扩大

供需：震荡分化运行

• 基建开工：开工率分化，石油沥青装置开工率上升，磨机运转率、水泥发运率震荡分化，均处于历史同期低位。
• 工业生产：化工链开工分化，PX开工率回升至历史高位，PTA开工率下降至历史中高位；汽车轮胎开工率上升，半钢胎开工率高于2019-2023年同期；高炉开工率上升，焦炉开工率下降，季节性处于历史中位。
• 需求：地产链需求偏弱，表观需求弱于2021-2023年同期；乘用车销量同比震荡上行；工业需求端，电厂煤炭日耗均值较9月回落21%；消费需求端，中国轻纺城成交量环比回落至历史低位，义乌小商品价格指数略有回落。

价格：国内工业品多数震荡回落

• 国际大宗商品：原油价格下降，铜、铝价格分化，黄金价格震荡上行并续创历史新高。
• 国内工业品：南华指数显示多数震荡回落；黑色系商品价格多数下行，铁矿石、螺纹钢价格震荡回落；化工链商品价格有所回落，甲醇、聚氯乙烯、顺丁橡胶、涤纶长丝价格均下降；建材价格分化，沥青、玻璃价格下降，水泥价格上升。
• 食品：农产品价格、猪价均震荡下行，农产品价格200指数环比下降3.7%，猪肉平均批发价环比下降1.3%。

地产与流动性

• 商品房：一线城市新建房成交同比涨幅扩大，30大中城市商品房成交面积环比回升39%，一线城市成交面积维持历史相对高位，较2019年以来仅弱于2020年同期；二手房市场，北京、上海、深圳成交面积同比分别增长58%、631%、141%。
• 土地：成交面积同环比均下降，10月当月同比下降25.6%。
• 流动性：资金利率震荡运行，R007为1.76%，DR007为1.55%；央行近一周实现货币净回笼8514亿元，逆回购以净投放为主，质押式回购成交量共为78.0万亿元。

交通运输

• 居民出行：北上广深地铁客运量环比回升1.0%，较2023年同比下降1.0%；国内执行航班数环比下降4.5%，较2023年同比上升1.5%。
• 货运物流：整车货运流量指数、公路物流园吞吐量指数、主要快递企业分拨中心吞吐量指数均震荡回升。
• 运价：出口运价分化，内贸运价有所回升；大宗商品运价中BDI指数、BDTI指数、铁矿石运价指数均下降。

风险提示

• 大宗商品价格波动超预期，政策力度超预期。