可转债周报：转债主体2024Q3业绩如何？

2024-11-03 谭逸鸣,刘宇豪民生证券肖峰

亏损主体占比上升：截至2024年10月31日，535只可转债对应发行主体中，100家（占比18.69%）在2024年前三季度出现亏损，略高于2024年上半年。亏损主要集中在电力设备、计算机、医药生物等行业。
营收增长但利润下滑：虽然多数转债主体营收同比增长，但半数以上归母净利同比为负。仅233只主体归母净利润同比增长，占比43.55%，相比2024年上半年（51.22%）明显减少。
行业表现分化：归母净利润同比下降的行业较多。29个申万转债行业中，仅有8个行业归母净利润同比增速中位数为正，15个行业营收增速中位数为正。农林牧渔、食品饮料行业整体利润增速较高，电力设备、建筑材料等行业转债主体利润同比下滑较严重。
银行板块稳健：大金融板块中，银行转债发行主体2024年前三季度仍保持稳健的发展态势，除兴业银行外，其余13只转债主体均实现营收与归母净利润同比增长。
非银板块波动较大：全球金融市场波动影响下，非银板块转债主体业绩方差较大，5只转债中仅2家营收与归母净利润同比增长，国投资本、浙商证券、财通证券业绩同比延续下滑。

市场收跌：本周转债市场收跌，中证转债下跌0.54%，上证转债下跌0.31%，深证转债下跌0.83%。万得可转债等权下跌1.18%，万得可转债加权下跌0.39%。
成交额回落：本周转债日均成交额有所回落，为794.76亿元，较上周日均回落77.10亿元，周内成交额合计3973.79亿元。
行业涨跌互现：本周3个行业收涨，26个行业收跌。建筑装饰、建筑材料、农林牧渔行业涨幅分别为1.10%、0.76%、0.23%。

溢价率上升：本周全市场加权转股价值减少，而溢价率上升。本周末按存量债余额加权的转股价值均值为86.02元，较上周末减少0.90元；全市场加权转股溢价率为42.49%，较上周末上升了0.29pct。
百元平价溢价率上升：锚定平价区间在90-110元之间的转债，以此计算的转股溢价率来看，全市场百元平价溢价率水平为17.70%，较上周末下降1.39pct；拉长视角来看，当下百元平价溢价率水平处于2017年以来的30%分位数水平左右。

无新上市转债：本周没有新上市转债，待上市转债7只，规模共计95.50亿元。
下修与赎回条款：本周14只转债公告预计触发下修，18只转债公告不下修，10只转债发布提议/实际下修公告；8只转债发布预计触发赎回公告，7只转债发布不提前赎回公告，4只转债发布赎回公告。
回售与减资清偿：截至本周末，仍在回售申报期的转债共2只，尚在公司减资清偿申报期的转债8只，部分转债或有部分套利空间，建议持续关注转债价格变动及公司下修倾向边际变化。