机械设备：赛力斯&重庆加快布局机器人，产业中美共振有望开启

机械设备 证券研究报告|行业点评 2024年11月03日 赛力斯&重庆加快布局机器人，产业中美共振有望开启 事件：赛力斯近期发布了大量机器人相关岗位招聘，包括机器人集成助理工程师、具身智能嵌入式开发岗位；重庆政府发布《重庆市“机器人+”应用行动计划（2024—2027年）》，布局“机器人+”生态。 机器人产业生态更类似手机，华为或为国产机器人中坚力量。特斯拉fsd 增持（维持） 行业走势 算法-dojo芯片-Optimus全打通，有一套自己完整的供应链，类似苹果；机械设备沪深300 OpenAI-英伟达可类比安卓-高通形成机器人的安卓阵营，可能会造福1x、Figure等一批硅谷机器人新势力。但未来国产机器人可能很难像手机自由的使用OpenAI-英伟达这套组合，机器人端到端模型、芯片的自主可控势 在必行。华为作为中国头部科技企业，有望成为国产机器人中坚力量。特 斯拉Optimus进展不断，国产机器人不甘落后也不能落后，从这个角度 看，未来华为机器人和Optimus将是“镜像关系”。赛力斯招聘大量机器人相关岗位，以赛力斯为主导的川渝机器人产业链或正在初步成型。 重庆政府加持&赛力斯引领，川渝机器人产业链或初步成型。赛力斯为川 20% 10% 0% -10% -20% -30% 2023-112024-032024-072024-11 渝地区优秀企业，且重庆也重点支持机器人发展。 （1）重点领域包括：制造业、农业、智能建造、公共服务、特种应急等。比如，机器人+制造业，重庆将面向汽车、电子信息、装备制造等领域数字化转型需求，打造智能检测、装配、搬运、焊接、喷涂等典型场景。 （2）开发中高端机器人：重点开发智能建造机器人、人形机器人、特种应急机器人等中高端机器人整机产品，研发全系列的开放式机器人运动控制系统、大功率直驱伺服电机、高性能视觉传感器、力传感器、位置传感器及高性能末端执行器等机器人关键零部件，提高机器人关键零部件的质量稳定性，加速实现机器人关键零部件国产化。 （3）核心企业：赛力斯：有望打造机器人本体企业。豪能股份：有望打造齿轮传动件企业。瑞迪智驱：有望打造谐波减速器、离合器企业。蓝黛科技：有望打造传动件-执行器企业。能科科技：公司部署L0层大模型（包括NLP大模型、CV大模型、多模态大模型）以及大模型开发工具、大模型应用开发工具和数据工具，并与客户联创完成场景大模型。富临精工：有望打造齿轮、传动件企业。 投资建议：（1）优先重视特斯拉产业链，质地过硬、技术成熟，在各自领 域竞争力较强，同时受益Optimus进化以及国产机器人崛起：北特科技、 鸣志电器、世运电路、三花智控、拓普集团、华兴源创；（2）川渝地区机器人：赛力斯、豪能股份、蓝黛科技、瑞迪智驱、能科科技、富临精工。风险提示：机器人量产风险、产业链国产化风险、机器人下游应用风险。 图表1：川渝地区人形机器人产业链可能对应的标的（亿元） 作者 分析师张一鸣 执业证书编号：S0680522070009 邮箱：zhangyiming@gszq.com分析师邓宇亮 执业证书编号：S0680523090001 邮箱：dengyuliang@gszq.com 相关研究 1、《工程机械：中报总结：国内下滑收窄，海外维持正增长，盈利能力提升明显》2024-09-09 2、《通用设备：内需筑底，外需拉动，加快构建全球竞争力》2024-09-08 3、《机械设备：工控&机器人2024中报综述：结构性 机会尚存，拐点仍需等待》2024-09-08 公司名称 市值 可布局机器人环节 24年 利润E 25年 利润E 2024PE 2025PE 赛力斯 1720 本体 53.1 85.5 32.4 20.1 豪能股份 70 齿轮、传动件 3.2 3.8 22.1 18.3 蓝黛科技 50 传动件-执行器 1.5 2.2 33.1 23.3 瑞迪智驱 49 谐波减速器/离合器 能科科技 55 大模型开发工具 2.7 3.4 20.9 16.5 富临精工 157 齿轮、传动件 资料来源：wind，国盛证券研究所（赛力斯、豪能股份、蓝黛科技、瑞迪智驱、能科科技、富临精工数据来自2024年11月2日wind一致预期。） 请仔细阅读本报告末页声明 2024年11月03日 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产 广场东塔7层 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22 栋 邮编：100077邮编：200120 邮箱：gsresearch@gszq.com电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：330038邮编：518033 传真：0791-86281485邮箱：gsresearch@gszq.com邮箱：gsresearch@gszq.com P.2请仔细阅读本报告末页声明