2024年三季报点评报告：营收端表现较好，城市智能+金融科技双线并行

华龙证券研究所对广电运通2024年三季报进行点评，核心观点如下：

营收端表现较好，城市智能+金融科技双线并行

• 业绩数据：2024年前三季度，公司实现总营业收入71.18亿元，同比增长23.93%；归母净利润6.73亿元，同比减少10.58%。单季度看，第三季度营收同比增长14.41%，但净利润同比下降37.37%。
• 费用控制：销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为6.94%/5.79%/8.82%，同比分别下降0.69%/0.22%/0.63%，显示控费效果良好。

业务驱动因素

• 并购及城市智能业务：通过收购中金支付、中数智汇、广电五舟，并成为华为鲲鹏服务器战略合作伙伴，优化营收结构，国产算力替代有望带来增量。
• 金融科技业务：连续16年国内智能金融设备龙头，国际市场拓展加速，稳定贡献收入与利润增长。

盈利预测及投资评级

• 预计2024-2026年归母净利润分别为11.02/12.56/14.37亿元，EPS为0.44/0.51/0.58元，对应2024-2026年PE分别为27.8/24.4/21.3倍。
• 与可比公司（云赛智联、神州信息等）平均PE（55.1/41.4/31.4倍）相比，公司估值较低，维持“增持”评级。

风险提示
金融科技领域竞争加剧、汇率波动、技术创新不及预期、数字化业务推进不及预期、宏观经济不及预期等。