价格高频数据跟踪W41：煤炭涨跌不一，有色钢铁降温明显，半导体市场持续复苏

分析师：吕思江 SAC编号：S1050522030001 分析师：马晨 SAC编号：S1050522050001 金融工程周报 证券研究报告 煤炭涨跌不一，有色钢铁降温明显，半导体市场持续复苏 价格高频数据跟踪W41 报告日期：2024年10月13日 数据截至日期：2024年10月10日 本周日期范围：2024年10月04日至2024年10月10日 【本周关注1——有色】： 继有色过去连续两周明显的上涨后，本周国内外有色市场均下跌，海外市场尤为明显。在10.4至10.7间LME铝、LME锡、LME镍、LME铜现货价格变动皆略小，但形势于10月8日急转直下：LME铝、LME铜现货价格于10.8单日降幅分别高达3.41%、1.87%；LME锡、LME镍现货价格在10.7至10.9区间降幅更是显著，分别为3.86%、4.53%。但10.10日LME铝、LME锡、LME镍、LME铜价格有所回暖，分别录得1.98%、1.01%、1.07%、0.56%。 【本周关注2——石油石化】： 本周石油石化市场回暖，涨幅明显。节后第一天以燃料油、INE低硫燃料油、沥青涨幅最为显著，单日涨幅分别录得7.74%、7.56%、4.33%，此后保持相对平稳。布伦特原油及WTI原油在经历两周涨跌震荡后本周处于上涨趋势，回升至同年9月初水平。 【本周关注3——钢铁】： 钢铁市场继连续三周的上行后，本周出现下滑。螺纹钢与铁矿石期货连续三日皆处于下滑状态，节后第一日降幅相对最为明显，分别为1.83%、4.63%。10.9与10.10降幅微小、价格相对平稳。供给端方面，钢材库存周环比下行，近期产能利用率水平、高炉开工率延续上升状态，国内日均铁水产量延续增长。 【商品推荐】： 本周看空：LME铝、LME锡、LME镍现货、CBOT玉米、CBOT大豆期货、鸡蛋、维生素A。 行业景气度下行风险；行业业绩不及预期风险；海外政策变化风险；海外地缘政治风险等 目录 CONTENTS 0.本周关注：行业量价核心变化 1.上游：煤炭涨跌分化，有色国外降温明显，交通运输国际下行，基础化工涨跌不一，石油价格上升，金价转为下行 2.中游：钢铁转为下跌，建材整体下行 3.下游：农产品国外市场降幅明显，鸡蛋价格下滑 4.其他产业：维生素A价格下行，半导体市场持续增长 0本周关注：行业量价核心变化 库存 升 降 降 价格 分化 降 降 分化 升 降 降 升 降 降 降 升 行业 煤碳 有色 国际海运 化工 原油 黄金 钢铁 水泥 玻璃 农产品 维生素 半导体 图表1：本周行业库存价格变化总览 8月存货 升 升 升 降 降 升 升 降 8月 PPI 降 降 升 降 降 降 降 降 行业 煤碳 有色 运输设 备 化学 化纤 油气 黑色 农副食 品 图表2：月度PPI及存货变化总览 图表3：今年以来ＰＰＩ变动最大的指标及其8月变动幅度散点图 01上游：煤炭、有色、运输、化工、石油、贵金属 本周煤炭业市场涨跌不一，焦炭、焦煤期货收盘价走低；主焦煤、无烟煤、冶金焦价格均走高。PPI方面，继烟煤和无烟煤开采洗选PPI连续三个月的走高后，8月有所下滑，但较年初涨幅达到16.60%，处于今年以来高位。库存方面，截至10月10日，秦皇岛煤炭库存周环比下行；截至9月30日，CCTD主流港口煤炭库存周环比上行；截至9月27日，北方港煤炭库存周环比上行。南方电厂方面，截至10月2日，煤炭库存周环比上行；日耗量周环比下行。另外，截至9月26日，中国电煤需求指数虽有所回升，但仍处荣枯线以下。 年初至X月PPI变动幅度 18.00% 16.00% 14.00% 12.00% 10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00% 1月2月3月4月5月6月7月8月 褐煤开采洗选烟煤和无烟煤开采洗选 中国电煤采购经理人指数:供给指数 中国电煤采购经理人指数:需求指数 中国电煤采购经理人供需指数 54.00 53.00 52.00 51.00 50.00 49.00 48.00 47.0046.00 中国:南方电厂:日耗量:煤炭 中国:南方电厂:库存:煤炭 2,700.00100.00 2,500.000.00 700.00 600.00 500.00 400.00 300.00 200.00 3,900.00 3,700.00 3,500.00 3,300.00 3,100.00 2,900.00 南方电厂煤炭库存及日耗量(右) 秦皇岛港:库存:煤炭北方港:煤炭库存 库存:煤炭:CCTD主流港口 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 秦皇岛港、北方港及CCTD主流港口(右)煤炭 库存 图表4：褐煤开采洗选及烟煤和无烟煤开采 洗选今年以来变动幅度 图表5：秦皇岛、北方港及CCTD主流港 口煤炭库存 图表6：南方电厂煤炭库存及日耗量图表7：中国电煤采购经理人供需指数 图表8：煤炭相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周有色金属方面，LME铝、LME锡、LME镍、LME铜现货收盘价环比均下行；国内方面铝期货收盘价环比上行；锡、镍、国际铜期货收盘价环比均下行。截至10月10日，LME铝现货价格周环比下行1.65%；LME锡现货价格周环比下行3.15%；LME镍现货价格周环比下行0.29%；LME铜现货价格周环比下行1.39%。国内方面，铝期货收盘价周环比上行0.61%；锡期货收盘价周环比下行0.25%；镍期货收盘价周环比下行0.43%；国际铜期货收盘价周环比下行2.89%。 图表9：有色品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周国际运价指数BPI环比上行；BDI、BCI、中国沿海煤炭运价指数均环比下行。 在国际航运方面，截至10月10日，波罗的海干散货指数(BDI)较上周下行7.78%；好望角型运费指数(BCI)较上周下行 16.49%；巴拿马型运费指数(BPI)较上周上行6.44%。 图表10：海运相关指标的环比变动幅度及1年历史分位点 国际运价指数 2,500.002,000.001,500.001,000.00 500.000.00 国内运价指数 中国�口集装箱运价指数:综合指数中国沿海散货运价指数:综合指数 4,500.004,000.003,500.003,000.002,500.002,000.001,500.001,000.00 波罗的海干散货指数(BDI)好望角型运费指数(BCI)巴拿马型运费指数(BPI) 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表11：国际运价指数走势图表12：国内运价指数走势 本周基础化工方面，对二甲苯、已二酸、乙二醇现货价上行；醋酸、双氧水、苯酚现货价均下行。对二甲苯、已二酸、乙二醇、醋酸、双氧水、苯酚现货价周环比分别录得6.55%、4.35%、4.05%、-0.70%、-5.56%、-10.11%。 图表13：化工品种的环比变动幅度及1年历史分位点 本周石油石化整体市场价格上行，布伦特原油、WTI原油现货价、沥青、燃料油期货收盘价环比均上行。截至10月10日，布伦特原油、WTI原油现货价、沥青、燃料油期货收盘价周环比分别录得1.74%、2.90%、3.57%、11.41%。欧佩克原油产量8月较7月有小幅度下滑，总体较为稳定。 140.00 130.00 120.00 110.00 100.0090.0080.0070.0060.00 现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价:原油:英国布伦特Dtd 产量:原油:欧佩克 36,000.00 34,000.00 32,000.00 30,000.00 28,000.00 26,000.00 24,000.00 22,000.00 20,000.00 2014-01 2014-07 2015-01 2015-07 2016-01 2016-07 2017-01 2017-07 2018-01 2018-07 2019-01 2019-07 2020-01 2020-07 2021-01 2021-07 2022-01 2022-07 2023-01 2023-07 2024-01 2024-07 图表14：WTI原油及布伦特原油现货价走势图表15：欧佩克原油产量走势 图表16：石油石化相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 1.6贵金属：金价下行 本周贵金属方面，COMEX黄金、COMEX银期货收盘价环比下行。截至10月10日，COMEX黄金期货收盘价周环比下行 1.07%，COMEX银期货收盘价周环比下行2.85%。 期货收盘价(活跃合约):COMEX黄金 2,680.00 2,580.00 2,480.00 2,380.00 2,280.00 2,180.00 2,080.00 1,980.00 图表17：COMEX黄金期货收盘价历史走势 图表18：贵金属相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 02中游：钢铁、建材、电力设备 钢材库存 高炉开工率及炼铁产能利用率 1,600.00100.00 1,400.0095.00 1,200.0090.00 1,000.0085.00 800.0080.00 600.0075.00 55.00 50.00 2020-06 中国:社会库存:钢材 中国:库存:建筑钢材:主要钢厂 180.00 2024 190.00 中国:日均铁水产量(247家) 260.00 250.00 240.00 2019 230.00 2020 220.00 210.00 200.00 上海:价格:中板(普,20mm) 上海:价格:冷轧板卷(1.0mm) 上海:价格:高线(8,HPB300) 上海:价格:螺纹钢(HRB400,20mm)上海:价格:热轧板卷(Q235B,4.75mm) 5,000.00 4,800.00 4,600.00 4,400.00 4,200.00 4,000.00 3,800.00 3,600.00 3,400.00 3,200.00 3,000.00 钢铁相关产品价格走势 本周钢铁市场整体下行，螺纹钢、热轧卷板、铁矿石期货收盘价环比下行；不锈钢、线材期货收盘价环比上行。截至10月10日，铁矿石、螺纹钢、线材、热轧卷板期货收盘价周环比分别录得-5.60%、-3.07%、1.68%、-1.78%。供给端方面，钢材库存周环比下行，近期产能利用率水平、高炉开工率延续上升状态，国内日均铁水产量延续增长。 2021 400.00 70.00 2022 200.00 65.00 2023 0.00 60.00 2023-01-03 2023-02-03 2023-03-03 2023-04-03 2023-05-03 2023-06-03 2023-07-03 2023-08-03 2023-09-03 2023-10-03 2023-11-03 2023-12-03 2024-01-03 2024-02-03 2024-03-03 2024-04-03 2024-05-03 2024-06-03 2024-07-03 2024-08-03 2024-09-03 2024-10-03 第1周 第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 图表19：钢铁相关产品价格走势图表20：日均铁水产量走势图表21：钢材库存走势图表22：高炉开工率及炼铁产能利用率走势 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表23：钢铁相关品种的环比变动幅度及1年历史分位点 水泥库容比 80.00 75.0070.00 65.00 60.00 2018 2019 2020 2021 55.00 2022 50.002023 2024 45.00