九号公司2024Q3业绩点评：业绩持续高增，盈利能力改善

九号公司2024Q3业绩持续高增，多元业务共振，盈利能力改善，后续增长势能有望延续。公司24前三季度实现营业收入109.05亿元，同比+44.9%，归母净利润9.7亿元，同比+155.95%；其中2024Q3实现营业收入42.39亿元，同比+34.75%，归母净利润3.74亿元，同比+139.07%。自主品牌收入高增，电动两轮车收入25.92亿元（同比+57%），割草机器人收入1.45亿元（同比+625%）。B端和其他收入整体稳健。规模效应释放，2024Q3毛利率为28.46%，同比+3.28pct；净利率为8.82%，同比+3.85pct。公司24Q3期末现金+交易性金融资产为75.78亿元，同比+41.08%，合同负债为7.62亿元，环比增加1.5亿元。预计2024~2026年EPS为16.74/22.58/29.33元，增速为+100.6%/+34.9%/+29.9%，维持目标价58.60元，对应2025年估值倍数为25.9倍，维持“增持”评级。风险提示：海外可选品需求不确定；电动车高端化进程缓慢。