2024年三季报点评：前三季度扣非利润大幅增长，重要订单落地再次验证实力

事件概述：公司发布2024年三季报，前三季实现营收20.16亿元（同比增长8.46%），归母净利润1588.34万元（同比增长10.16%）。扣非归母净利润1167.44亿元（同比增长123.91%），Q3单季度扣非归母净利润同比减亏。10月28日公告，全资子公司Shiji Deutschland GmbH与凯宾斯基酒店集团签订协议，为旗下酒店提供SaaS服务，凯宾斯基集团承诺促使协议酒店订购石基软件，首年费用及90%客房数量保障，验证SEP领先性，树立欧洲及全球标杆。

核心观点：

1. 扣非业绩高增，重要订单落地彰显实力，Q3单季度扣非归母净利润同比减亏。
2. SaaS业务快速发展，国际化、云化进程取得成果：
   • 云POS：上半年签约全球前五大酒店集团，批量上线，客户数近4000家。
   • 石基企业平台：签约洲际、半岛等知名集团，上线433家酒店，遍布20+国家，洲际集团超300家上线。
   • SaaS业务ARR：2024年6月底达44690.76万元，同比增长30.8%。

投资建议：

• 公司国际化进程持续推进，以石基企业平台和Infrasys Cloud打造标杆客户，开启成长新征程。
• 预计2024-2026年归母净利润分别为0.84/2.10/4.75亿元，对应PE为248X、99X、44X。
• 当前转型期主要考察PS，预计2024-2026年PS分别为6X、5X、4X，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 国际市场业务拓展不及预期。
• 新技术及产品开发不及预期。
• 同业竞争加剧的风险。