电子行业2024Q3基金持仓分析：电子持仓围绕AI演绎，成长性受到市场认可

电子持仓围绕AI演绎，成长性受到市场认可 ——电子行业2024Q3基金持仓分析 2024年11月1日 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦 B座 邮编：100031 莫文宇电子行业首席分析师 执业编号：S1500522090001 邮箱：mowenyu@cindasc.com 看好 上次评级 看好 投资评级 证券研究报告 行业研究 行业专题研究（普通） 电子 电子持仓围绕AI演绎，成长性受到市场认可 2024年11月1日 本期内容提要: 电子持仓围绕AI演绎，受到市场较多认可。以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基 金及灵活配置型基金作为样本分析2024年第三季度末电子板块的重仓持股情况。2024Q3，A股电子行业配置比例为14.9%，环比略有降低，位居全市场第一，配置比例环比第二季度降低0.7pct，超配比例达5.0%。 半导体板块：科技自主受市场深度认可，申万半导体二级指数Q3领涨电子行业。2024Q3，半导体板块机构持仓市值占比为7.36%，环比 上季增加0.11pct。2024年来，一方面算力的国际竞争逐步加剧，科技自主可控在众多重大会议中提及，国产替代需求迅速提升。另一方面，半导体行业库存持续去化，部分厂商订单回暖，板块或出现结构性机遇。在Q3，宏观层面出台了较多的调控政策，科技自主受到了市场的较大程度认可，申万电子半导体行业二级指数大幅度上涨。从机构仓位配置的角度来看，海光信息、长电科技、华海清科、芯源微等获得机构加仓较多。 消费电子板块：AI行情持续演绎，端侧受到更多关注。2024Q3，消费电子板块机构持仓占比4.0%，环比减少0.17pct。2024年以来，伴 随大模型训练迭代，推理成本降低，AI端侧的发展倍受市场期待。目前消费电子大厂均力争在其产品上通过AI赋能，尤其以苹果公司的AppleIntelligence为代表。从机构持仓角度看，立讯精密、歌尔股份、传音控股、蓝思科技、小米集团-W、领益智造等公司机构持仓增加较多。 元件板块：AI注入较大成长性，端侧受到更多认可。2024Q3，元件板块机构持仓市值占比为2.47%，环比减少0.27pct。2024年来元件板 块受益AI发展，沪电等个股脱颖而出，截至11月1日，申万二级元件指数涨幅达25.2%。从机构仓位配置的角度来看，东山精密、生益电子、三环集团、生益科技等上市公司获得机构加仓较多。总体上元件板块依然在围绕AI演绎，只不过端侧受到了更多机构的认可。 光学光电子板块：行业呈现结构性机遇，Q3持仓市值占比减少。2024Q3，光学光电子板块机构持仓市值占比为0.60%，环比减少0.32pct。2024年第三季度，光学赛道景气度改善有限，光学行业呈现 结构性机遇。从机构仓位配置的角度来看，彩虹股份等上市公司获得机构加仓较多。 电子化学品板块：科技自控性提高，Q3持仓市值占比减少。2024Q3，电子化学品板块机构持仓市值占比为0.36%，环比上季度减少0.02pct。2024年，地缘政治时有波动，科技自主可控重要性再次提升。 2024Q3，安集科技等获得机构加仓较多。 风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。 目录 电子行业持仓市值占比达历史高位，位列市场第一4 半导体板块：科技自主受市场深度认可，申万半导体二级指数Q3领涨电子行业6 消费电子板块：AI行情持续演绎，端侧受到更多关注9 元件板块：AI注入较大成长性，端侧受到更多认可10 光学光电子板块：行业呈现结构性机遇，Q3持仓市值占比减少11 电子化学品板块：科技自控性提高，Q3持仓市值占比减少11 风险因素12 表目录 表1：半导体板块重仓机构数TOP156 表2：数字IC设计公司重仓机构数TOP106 表3：模拟IC设计公司重仓机构数TOP157 表4：IC制造公司重仓机构数TOP57 表5：IC封测公司重仓机构数TOP57 表6：半导体设备公司重仓机构数TOP57 表7：半导体材料公司重仓机构数TOP58 表8：分立器件公司重仓机构数TOP58 表9：消费电子板块重仓机构数TOP159 表10：品牌消费电子公司重仓机构数TOP59 表11：零部件及组装公司重仓机构数TOP59 表12：元件板块重仓机构数TOP1010 表13：光学光电子板块重仓机构数TOP1011 表14：电子化学品板块重仓机构数TOP1011 图目录 图1：申万一级行业持仓市值占比及超配比例4 图2：2024年申万一级行业指数各板块涨跌幅4 图3：电子行业子板块持仓市值占比变动（%）5 图4：2024Q3电子行业子板块持仓市值占比（%）5 图5：2024年全年电子（申万）细分板块指数涨跌幅5 电子行业持仓市值占比达历史高位，位列市场第一 以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2024年第三季度末电子板块的重仓持股情况。2024Q3，A股电子行业配置比例为14.9%，环比略有降低，位居全市场第一，配置比例环比第二季度降低0.7pct，超配比例达5.0%。 图1：申万一级行业持仓市值占比及超配比例 资料来源：iFind，信达证券研发中心 截至11月1日，2024年电子行业涨幅13.65%，全行业排名第�。2024年初以来，AI科技革命持续深入演化，硬件及软件同步迭代提升。从地域上看，除北美云端算力外，国内算力产业链也表现较强。从上下游看，除云端外，端侧也在不断演绎。此外，在国家宏观政策 调控的背景下，国产替代持续注入半导体行业成长性。Q3投资者信心逐步充裕，电子行业出现较大级别的普涨行情。截至11月1日，电子（申万）指数涨幅达+13.65%，在申万一级行业中排名第�。 图2：2024年申万一级行业指数各板块涨跌幅 13.65% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% 非银金融 银行家用电器 通信电子 有色金属 汽车交通运输公用事业房地产国防军工建筑装饰电力设备 煤炭环保钢铁 石油石化机械设备计算机建筑材料商贸零售 传媒社会服务美容护理基础化工 综合农林牧渔食品饮料轻工制造医药生物纺织服饰 -15% 资料来源：iFind，信达证券研发中心（截至11月1日） 细分板块来看，各子板块持仓市值占比均有所提升。2024年，受益于AI浪潮迭起，北美算力和国产替代共振，电子板块配置明显提升。截至2024年9月30日，半导体持仓市值占比7.4%，环比+0.11pct；消费电子占比3.98%，环比-0.17pct；电子化学品占比0.4%，环比-0.02pct；光学光电子占比0.6%，环比-0.32pct；元件占比2.5%，环比-0.27pct。 图3：电子行业子板块持仓市值占比变动（%）图4：2024Q3电子行业子板块持仓市值占比（%） 资料来源：iFind，信达证券研发中心资料来源：iFind，信达证券研发中心 元件板块领涨，电子行业普涨行情。从细分板块的涨跌幅来看，截至最新交易日（11月1日），电子整体上涨13.6%，子板块半导体、元件、光学、消费电子、电子化学品分别上涨16.2%、25.2%、6.1%、11.1%、-2.6%。若从Q3开始计算，则电子行业整体上涨+25.0%，子板块半导体、元件、光学、消费电子、电子化学品分别上涨+33.3%、14.9%、24.7%、12.3%、19.3%。 图5：2024年全年电子（申万）细分板块指数涨跌幅 电子半导体元件光学光电子消费电子电子化学品Ⅱ 40% 30% 20% 10% 0% -10% -20% -30% -40% 资料来源：iFind，信达证券研发中心（截至11月1日） 半导体板块：科技自主受市场深度认可，申万半导体二级指数Q3领涨电子行业 2024Q3，半导体板块机构持仓市值占比为7.36%，环比上季增加0.11pct。2024年来，一方面算力的国际竞争逐步加剧，科技自主可控在众多重大会议中提及，国产替代需求迅速提升。另一方面，半导体行业库存持续去化，部分厂商订单回暖，板块或出现结构性机遇。在Q3，宏观层面出台了较多的调控政策，科技自主受到了市场的较大程度认可，申万电子半导体行业二级指数大幅度上涨。从机构仓位配置的角度来看，海光信息、长电科技、华海清科、芯源微等获得机构加仓较多。 2024Q3 2024Q2 持股量环 名称 数 持股总量(万 股) 持股总市值(万元) 基金持仓占流通股（%） 持股总量(万 股) 持股总市值(万元) 基金持仓占流通股 （%） 比变动 （万股） 北方华创 398 4,931.90 1,804,976.87 9.30 4,958.99 1,586,329.81 9.35 -27.09 寒武纪 195 2,956.60 854,930.48 7.10 3,285.47 652,724.68 7.89 -328.87 海光信息 176 7,618.79 786,342.86 8.59 5,276.32 370,551.61 5.99 2,342.47 中微公司 147 5,667.65 929,494.29 9.12 6,994.24 988,006.40 11.29 -1,326.59 长电科技 102 11,571.42 408,818.11 6.47 11,089.25 351,640.16 6.20 482.16 恒玄科技 99 1,716.82 364,617.62 14.30 1,628.76 238,418.42 13.57 88.05 华海清科 98 2,832.76 458,538.63 24.82 1,778.35 337,139.82 15.73 1,054.41 澜起科技 97 8,796.50 582,394.08 7.71 13,822.92 785,966.29 12.11 -5,026.41 兆易创新 95 6,241.90 551,596.46 9.39 8,626.45 824,861.31 12.98 -2,384.55 圣邦股份 93 10,570.38 1,004,185.91 23.36 10,256.19 849,007.66 22.76 314.19 中芯国际 73 6,404.68 384,216.56 0.80 7,051.11 325,056.38 0.89 -646.44 拓荆科技 72 1,978.55 284,911.23 12.86 1,950.93 234,326.35 19.00 27.62 雅克科技 58 2,087.25 128,115.41 6.55 2,404.65 151,276.76 7.55 -317.40 芯源微 51 2,269.28 188,009.44 11.30 1,299.50 115,655.86 9.42 969.77 韦尔股份 50 2,377.92 254,913.32 1.96 2,949.77 293,119.01 2.43 -571.85 表1：半导体板块重仓机构数TOP15 持有基金 资料来源：iFind，信达证券研发中心 表2：数字IC设计公司重仓机构数TOP10 2024Q3 2024Q2 持有基 持股量环比变 名称 持股总市值 基金持仓占流通股 持股总市值 基金持仓占流通股 金数 持股总量(万股) 持股总量(万股) 动（万股） (万元) （%） (万元) （%） 寒武纪 195 2,956.60 854,930.48 7.10 3,285.47 652,724.68 7.89 -328.87 海光信息 176 7,618.79 786,342.86 8.59 5,276.32 370,551.61 5.99 2,342.47 恒玄科技 99 1,716.82 364,617.62 1