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2024年三季报业绩点评：短期投入较大致使公司利润承压，战略格局清晰着眼于中长期发展

2024-10-31 陆陈炀东方财富 yuannauy

核心观点：公司短期利润承压主要因战略投入较大，但长期发展格局清晰，聚焦于市场扩张、产品创新及具身智能领域布局。
关键数据：
- 2024年前三季度：营业收入6.21亿元（同比+31.38%），归母净利润0.40亿元（同比-19.40%）；Q3营业收入1.44亿元（同比+19.66%），归母净利润-0.05亿元（同比-173.31%）。
- 费用率：2024年前三季度费用率为19.25%（同比+6.01pct），主要源于美国子公司拓展及上海高氪研发投入。
- 毛利率：2024年前三季度为26.39%（同比+1.46pct）。
战略举措：
- 市场扩张：进军北美市场，与Homedepot等主流商超合作，并拓展亚马逊线上销售，目标提升全球份额（北美占比超37%）。
- 产品创新：成立苏州锂电研发中心（2024年6月），计划2025年下半年推出锂电割草设备；成立上海中坚高氪机器人公司（2023年），研发无边界智能割草机器人（自主建图、AI避障等）。
- 具身智能合作：与1X人型机器人公司（股东含OpenAI、软银等）合作，通过供应链整合助力其产品降本落地，未来受益于1X全球市场放量。
投资建议：
- 预测2024-2026年归母净利润分别为0.84、1.14、1.59亿元，对应PE为70、52、37倍。
- 给予“增持”评级，理由为传统主业新发展（扩市场、拓品类）及具身智能领域布局。
风险提示：具身智能发展不及预期、锂电智能化不及预期、市场拓展及美国需求不及预期。