晨会 | 晨会之音-玉米

晨会之音 国内市场： 近期玉米市场在政策利多带动下看涨心态明显好转，10月下旬附近市场传闻称今年将在东北地区增储2000万吨，远超此前传闻版本的增储量级，带动市场看涨情绪，且上周五农业农村部新闻发布会上明确提到“近期，中储粮在黑龙江等主产区也启动了新季玉米储备收购，后期还将增加收购网点，扩大收购规模。”对市场心态亦有较强提振，后面仍需关注增储落地情况。本月末期市场传闻称海关方面延长进口大麦、高粱、大豆三个品种的通关时间，此前市场在8月份就有进口大麦、高粱的限制传闻，新的传闻影响力度有限，但市场做多意愿渐起，盘面借机摆脱近日的窄幅震荡区间继续上行。 现货端在传闻发酵盘面大涨之后，东北地区深加工企业的玉米收购价也有了部分上调，目前南北港口玉米走货顺价，贸易利润在100元/吨左右，亦带动东北粮源集港及南运热度，钢联数据显示，近期北方四港周度集港量情况已超过往年同期最高水平，还在向上攀升，北港玉米库存亦呈现累积态势。华北地区在经历10月份以来玉米价格的不断反弹后，上周六开始上量大幅增加，山东深加工企业晨间未卸车辆连续多日在一千辆以上，当地玉米价格有所回落。因我国对谷物进口的限制，广东港进口玉米库存见底，进口高粱大麦库存亦高位回落，近期内贸玉米走货量大幅高于近年来同期水平，内贸玉米使用占比明显增加，支撑玉米价格。 外盘市场： 美玉米近期走势震荡，美玉米出口销售数据表现强劲，从上周一到本周一，连续六个交易日均有美农单日出口销售报告，最新美玉米周度出口销售数据显示，当周美玉米净销量为418万吨，创下三年半以来最高单周销售记录，这也是近期美玉米盘面上涨的主要动力来源，而且今年乌克兰和巴西的玉米产量均有下降，亦支持美玉米出口销售预期，后续重点关注出口销售情况。不过目前美玉米正值收割上市阶段，新作收割推进迅速，美农作物周报显示，截至10月27日，美玉米收割工作完成81%，高于此前分析师预期的80%，上年同期为68%，五年平均进度为64%。季节性上市压力仍在压制上行节奏。 结论及展望： 今年东北玉米收割上市延期，11月份预计存在一轮上量高峰，季节性卖压是11月份的主要利空来源，进口储备玉米仍在持续投放，不过主要供应南方地区，且粮质不及东北玉米；利多因素一个来自于政策端增储，另一个来自于市场贸易端和下游企业的备货采购需求，政策增储在东北基层卖压释放阶段预计对价格底部支撑较强，尤其是在玉米价格跌破种植成本线阶段，因而玉米价格下方空间并不多，且今年进口玉米及谷物政策收紧，下游企业选择性变窄，下游谷物库存亦大幅下降，均在等待东北卖压释放阶段入市采购，亦支撑玉米市场价格，因而预计玉米价格在季节性压力下走跌空间有限，仍可继续关注盘面逢低布局多单机会。连盘短期上行受到做空套保压力，继续上行仍需现货端配合，后续重点关注新粮上市阶段基层售粮节奏，中长线仍以逢低布局多单为主。 分析师：孙昭君（玉米产业链）审核人：刘英杰 执业资格号：F3047243 投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839 E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 免责声明 本报告由新湖期货股份有限公司（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其他法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于新湖期货。未经新湖期货事先书面授权许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布。如引用、刊发，须注明出处为新湖期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告的信息均来源于公开资料和/或调研资料，所载的全部内容及观点公正，但不保证其内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是新湖期货在最初发表本报告日期当日的判断，新湖期货可发出其他与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知更新情况。新湖期货不对因投资者使用本报告而导致的损失负任何责任。新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。