城投择券专题：2024年的专项债给了谁？

2024年，新增专项债发行规模达38503亿元，与往年同期相当，资金投向主要集中在城乡建设、交通建设领域。截至2024年10月14日，全国共有2488个发债城投平台承接了专项债项目，其中区县级和市本级平台占比较大，AA+和AA评级平台占比较大。从资金规模来看，地级市平台承接的专项债规模最高，但区县级平台承接的专项债资金占比较小。2024年以来，首次承接专项债的城投数量有所增加，但整体承接规模占比呈下降趋势。承接专项债的城投存量债规模约12万亿，其中约85%估值低于3%，信用利差在50bp以内、50-100bp、100-200bp和200-300bp的占比分别为13%、71%、14%和1.4%。对比拿到和未拿到专项债的城投，可以发现拿到专项债的城投债券净融资和有息债务增速均大幅下降。具体来看，拿到专项债的城投2024年净融资转为负，而有息债务增速低于未拿到专项债的城投。不同省份的城投情况存在差异，例如浙江、江苏、天津等省份拿到专项债的城投净融资转为负，而山东、广东、福建等省份拿到专项债的城投有息债务增速低于未拿到专项债的城投。