公司信息更新报告：氧化铝价涨增厚业绩，预计Q4业绩表现更加亮眼

2024年前三季度公司实现营业收入242.26亿元，同比+11.7%，归母净利润34.90亿元，同比+62.94%。2024Q3营业收入85.59亿元，同比+19.06%，环比+1.37%，归母净利润13.01亿元，同比+57%，环比-2.72%，环比下跌主要因电解铝价格承压，但氧化铝价格上涨对冲了部分影响。四季度氧化铝价格大幅上涨，上调公司业绩预测：2024~2026年归母净利润分别为47.77、48.03、50.38亿元（此前预计分别为43.6、43.6、47.9亿元），同比分别变动+37.5%、+0.5%、+4.9%，EPS分别为0.41、0.41、0.43元/股，对应2024年10月30日收盘价PE分别为10.1、10.1、9.6倍。公司率先于印尼展开氧化铝项目，且仍有200万吨产能待释放，成长性显著，维持“买入”评级。四季度铝价+氧化铝价格高景气，预计公司Q4业绩表现更亮眼。2024Q4澳洲氧化铝FOB均价643.6美元/吨，环比Q3上涨136美元，公司印尼项目将充分受益海外氧化铝价格强势。三季报再分红，拟每10股派现0.40元（含税），年内累计分红比例达26.77%，彰显公司回馈股东决心。风险提示：（1）铝价、氧化铝价格大幅下跌；（2）项目进展不及预期。