沪铜受宏观大利好推动 沪镍消费预期乐观

核心观点

• 沪铜：夜盘沪铜主力期价一度冲高至7.7万关口，随后冲高回落至7.65万一线震荡。市场对特朗普获胜押注概率走高，部分分析人士认为特朗普当选可能促使中国宣布更强有力的财政政策（计划发行超过10万亿特别国债及地方政府债券），推动伦铜亚盘结束后陡然冲高。上周以来铜价整体呈现减仓下行态势，振幅收窄，预计11月初美联储议息会议及美国大选将影响短期市场风险偏好，资金多以观望为主。
• 沪铝：主力合约整体震荡运行，持仓量小幅下降，氧化铝跳水近4%带动铝价一度逼近20日均线，尾盘反弹。近期沪铝合约持续减仓下行，振幅收窄，预计11月初美联储议息会议及美国大选将影响短期市场风险偏好，多头了结意愿较强，短期关注20日均线支撑。
• 沪镍：主力期价在12.4万上方震荡企稳，持仓量持续下降。长期供应端宽松预期不变，需求端9月以来国内宏观刺激政策对镍消费带动有限，短期关注前低技术支撑。

关键数据

• 沪铜：主力合约收涨0.20%至76670.0元，资金整体流出3767.18万元。
• 沪铝：主力合约震荡运行，氧化铝产量1203万吨（全球9月），中国9月预估产量721万吨。
• 沪镍：金川电解镍主流升贴水+1750元/吨，价格125560元/吨；俄罗斯镍主流升贴水0元/吨，价格123810元/吨。

研究结论

• 铜：短期市场受宏观因素影响较大，资金观望情绪浓厚，关注11月初美联储议息会议及美国大选走势。
• 铝：短期多头了结意愿强，关注20日均线支撑。
• 镍：长期供应端宽松，短期需求带动有限，关注前低技术支撑。