核心观点与市场分析
沪铜
- 价格表现：沪铜主力期价冲高回落，整体在7.7万上方震荡运行，一度接近7.8万关口，持仓量持续上升。
- 宏观因素：铜价上行主要受内外宏观利好推动，包括全球再通胀交易及国内经济预期回升。
- 产业动态：Mysteel社库为30.21万吨，季节性累库节奏低于往年同期。
- 技术建议：短期期价突破节前高点，上行动能较强，可参考5日均线顺势而为。
沪铝
- 价格表现：沪铝主力期价先抑后扬，整体呈现偏弱震荡态势，持仓量变化不大，节后突破节前高点。
- 宏观影响：上涨主要受国内外宏观利好影响，但铝的金融属性较弱，上涨幅度不及铜。
- 产业动态：氧化铝弱势运行，电解铝强势运行，炼厂利润走阔，生产意愿上升，供应上升利空铝价。
- 政策影响：美国总统特朗普表示将加征钢铝关税，延续铝价外强内弱格局。
- 配置建议：11月出口退税政策取消后，铝基本面相对弱势，可参考多铜空铝配置。
沪镍
- 价格表现：镍价围绕12.7万一线震荡，尾盘增仓走强。
- 供应扰动：菲律宾禁止原矿出口法案通过，短期推升镍价。
- 技术分析：海外伦镍触底回升，沪镍处于11月以来震荡区间底部后反弹，但整体上行乏力，缺乏基本面支撑。
- 后续关注：宏观回暖是否推动镍价突破11月以来震荡区间。
产业动态
铜
- 智利产量：2024年智利铜产量增长4.9%，12月产量同比增长14.1%，达到563,400吨。
- 2025年计划：智利国有矿业公司CODELCO计划2025年铜产量为139.1万吨。
铝
- 关税政策：美国总统特朗普宣布将对所有进口钢铁和铝征收25%新关税，叠加现有关税。
镍
- 市场价格：
- 沪镍2503合约：金川电解主流升贴水+2200元/吨，价格128620元/吨；
- 俄罗斯镍主流升贴水0元/吨，价格126420元/吨；
- 挪威镍主流升贴水+3550元/吨，价格129970元/吨；
- 镍豆主流升贴水-900元/吨，价格125520元/吨。
关联品种
