公司信息更新报告：三季度营收优于行业大盘，品牌出海开出海外首店

公司2024年前三季度表现稳健，营收同比+8.0%至48.59亿元，归母净利润同比+1.0%至3.16亿元。其中Q3营收同比-4.4%至14.28亿元，归母净利润同比-17.2%至0.86亿元，但营收表现优于行业大盘（Q3金银珠宝社零同比-7.8%）。盈利能力方面，毛利率稳定在24.2%，净利率止跌企稳（Q3净利率6.0%），费用率稳中有降（Q3销售/管理/财务费用率分别-0.3pct/-0.2pct/-0.1pct）。

公司通过渠道扩张、产品迭代和品牌出海强化竞争力：
（1）渠道扩张：Q1-Q3净增加盟店126家，Q3总门店达1491家，逆势扩张彰显品牌势能；
（2）产品迭代：联名艺术家系列及黄金品类新品获市场认可；
（3）品牌出海：首店落地马来西亚吉隆坡，推进全球布局。

维持盈利预测（2024-2026年归母净利润3.85/4.58/5.38亿元，EPS 0.43/0.52/0.61元），对应PE 11.4/9.6/8.1倍，给予“买入”评级。

风险提示：行业竞争加剧、加盟拓展不及预期、商誉减值风险。