英洛华机构调研纪要

英洛华科技股份有限公司是一家专注于磁材器件、机电智造、康养器材等产业领域的综合型高新技术企业，股票代码000795。公司主要产品包括稀土永磁材料和器件、微特电机、减速器、驱动系统以及康复养老器材等，广泛应用于新能源汽车、风力发电、康复医疗、智能家居等领域。

一、公司前三季度业绩简介 2024年前三季度，公司整体营收28.67亿元，同比增长约2%；实现净利润2.06亿元，同比增长150%。其中：

• 机电业务营收增长约15%，占比约25%；
• 磁材板块营收略有下降，占比约55%；
• 健康器材板块营收净利双增长，占比约18%。

二、问答环节总结

1. 磁材板块

   • 下游结构：消费电子、风力发电领域有所下降，新能源汽车、节能电机领域上升，智能家电、汽车、高端音响、节能电梯占比较高。
   • 产能利用率：约七八十%，通过设备更新迭代提升产能，中长期考虑进一步规划。
   • 拓展规划：持续深耕原有优势领域，积极布局新能源汽车、节能电机、空调压缩机等，预期明年磁材销量稳中有升。

2. 磁材库存与风险规避

   • 库存水平：一两个月。
   • 风险规避：合理采购机制、战略库存管理、过程成本管控，技术提升、配方优化等降本措施。
   • 稀土原材料价格：受政策、供求关系等因素影响，公司希望价格稳定。

3. 资产减值计提

   • 涉及板块：磁材、电机、健康器材均有涉及，基于谨慎性原则计提相关准备。

4. 电机业务增长与布局

   • 增长原因：定制化为主，开拓国内外客户，持续预研开发。
   • 人形机器人：持续关注并布局，关节模组在开发测试中，主要根据市场、客户需求、行业趋势进行预研。

5. 健康器材板块

   • 增长原因：品牌建设、碳纤维新材料应用、市场开拓、规模效应、自动化改造等。
   • 海外占比：约七八十%，主要为ODM、OEM。
   • 产品拓展：助行器、护理床等，随着老龄化加剧，市场接受度高，预期未来快速发展。

6. 未来发展规划

   • 战略：做精机电、做强磁材、做优下游应用，三大业务协同发展。
   • 海外基地：有规划和投资。