英洛华机构调研纪要

## 公司概况与业务布局

英洛华科技股份有限公司（股票代码000795）是一家专注于磁材器件、机电智造、康养器材等产业领域的综合型高新技术企业。公司产品广泛应用于新能源汽车、风力及光伏发电、康复医疗、智能家居等领域，是国内领先的稀土永磁材料生产企业及机电产品细分行业的隐形冠军。公司拥有国家级技术中心和博士后科研工作站，并获得多项国家级荣誉。

## 核心业务与发展情况

### 磁材业务
- **产能与采购**：5000吨扩产产能预计下半年投产，原材料采购与库存策略稳健，与主要供应商建立长期合作，库存维持在两个月左右。
- **下游应用**：新能源汽车（占比超20%）、扬声器（约20%）、电梯曳引机（约10%）、风电（占比较少）。汽车领域客户包括直接供应商和电机厂商。人形机器人领域处于产品储备和初步拓展阶段。

### 电机业务
- **下游应用**：健康出行（近30%）、园林工具（20%）、智能家电（20%）、物流和安防。出口占比约60%。
- **未来规划**：坚持标准品与定制产品并行发展，强化标准品规模化优势。谐波减速器主要应用于工业和并联机器人，但收入占比小。

### 健康器材业务
- **产品与市场**：以电动轮椅、电动代步车为主，采用多种材质，定位中高端。国内线上销售为主，海外以ODM/OEM模式为主。
- **未来规划**：深耕产品和市场，推进新材料、新工艺应用，开发新款式、新功能，扩充产品品类。

### 电子声学业务
- **现状**：体量较小，未来计划开拓车载高端音响，消费电子领域持续扩充品类、拓展高端客户、加大定制化产品开发。

### 越南基地
- **用途**：作为电机、健康器材及电声产品的生产基地，已按计划投产运行。

## 未来发展规划
公司围绕“机电做精、磁材做强、应用做优”的发展战略，推动各业务形成上下游产业链协同发展。在深耕现有业务的同时，持续探索布局新领域，并考虑通过外延式并购助力公司做大做强。