熊猫乳品机构调研纪要

熊猫乳品机构调研报告 调研日期:2024-10-29 熊猫乳品集团是一家集研发、生产、销售及技术服务于一体的乳制品专业化企业,成立于1996年。公司主要产品有熊猫牌炼乳、奶酪、奶油、奶酱和椰达牌椰浆、椰乳等系列产品。熊猫品牌源于中粮,始于1956年,已有六十多年的历史,产品获得国内老字号、名牌产品和国际金奖等多项荣誉。公司推行技术创新、实施品牌提升和国际化发展战略,注重人才引进和开发,积极开展对外合作,吸收国内外先进管理经验。通过了ISO9001、ISO14001、HACCP、FSSC22000及诚信管理体系认证,建立了现代管理信息化系统。熊猫乳品集团秉承为世界贡献营养和美味的崇高使命,坚持可持续绿色发展理念,向着成为中国浓缩乳制品专业领导者的愿景目标而勤勉经营。 2024-10-30 董事、副总经理、董事会秘书、财务总监徐笑宇,董事、副总经理、山东熊猫乳 品有限公司总经理陈平华,研究院副院长高兴明 2024-10-292024-10-29 山东熊猫乳品有限公司二楼会议室 特定对象调研,业绩说明会,现场 方正证券 证券公司 谌保罗 高溪资产 资产管理公司 陈继豪 西部证券 证券公司 张弛 华福证券 证券公司 张东雪,林若尧 国海证券 证券公司 黄诗汶 财达证券 证券公司 马世辉,曾珍 青创伯乐 投资公司 余柏文 大道兴业 投资公司 黄华艳,路荣飞 禾丰正则 资产管理公司 汪亚 中信证券证券公司赵康 Q:炼乳在食品工业应用中的优势? A:1)方便使用。炼乳在食品工业加工过程中不需要水合过程,也不需要增加设备。2)良好口味。根据消费者调研和感官测试,用奶粉或 鲜奶的产品和用炼乳的产品在粉末感、光滑、奶味、焦糖、鲜芝士味等方面有明显差异。3)清洁标签。如果使用奶粉调配,不仅需要标明“复原乳”,还由于需要添加增稠剂和香精模仿炼乳的状态,而在配料表也会有所体现。炼乳则可以作为食品原料直接标示。因此许多酸奶 、发酵乳饮料、风味乳、甜品、糕点等产品都会用到炼乳。Q:成本方面使用炼乳与奶粉相比如何? A:炼乳直接成本更高但风味更好,奶粉如果要模拟到炼乳的风味就需要添加香精、增稠剂,会增加成本。此外,使用奶粉会使工艺流程更长 ,产线利用率降低,增加额外的隐形成本。两者之间的利用率差足以弥补价格上带来的差异。Q:炼乳的增量贡献来自于哪些方面? A:目前在应用上来看,我们有的新客户之前完全没有用过炼乳,但现在逐渐作为食品原料增加到产品中。其中,有应用到酸奶中,也有作为配料、基底配料用于饮品、烘焙夹心中;淡炼乳在火锅底料、汤底方面的应用也非常广泛,不仅增加了牛奶风味,还增加了植物脂肪风味。 Q:第四季度和明年业绩的展望?A:今年前三个季度销售收入同比下降,在第四季度逆转颓势比较困难。在整个经济环境下,消费恢复较慢,但相信明年会比今年要好一些。 今年在餐饮渠道努力与去年持平;食品工业渠道因为大客户的量的下降,今年会有所下降,预计明年将新增几个新客户。随着经济回暖、原材料成本较低,今年的利润同比会有所下降,但在全年不会下降太多。未来公司将在奶油奶酪新业务上带来增量。 Q:稀奶油品类表现如何?A:稀奶油绝对数比较小,新款冷藏版奶油表现较前两年更好,稀奶油还是有很大的空间。Q:公司如何看茶饮市场? A:预计明年茶饮行业规模健康增长,公司也在推基底乳,会努力提高市场份额。熊猫乳品和子公司可宝都有对应的研发团队,双引擎进行。 Q:茶颜悦色是否为公司客户?A:茶颜悦色主要是参股公司优鲜工坊为其提供零食。Q:其他大型乳品企业如果转做深加工、TOB业务,将如何应对? A:TOC和TOB的业态不一样,切换并不容易,也许其他乳企体量更大,但TOB是点对点的竞争,更在乎快速反应的服务,并不是烧钱就能够拿到订单。