尿素需求维持刚需采购 价格窄幅波动运行

行情复盘
10月29日，尿素期货主力合约收跌0.60%至1824.0元，持仓量减少3381手至179505手。

市场动态
近期尿素市场价格窄幅波动，上游新单成交两极分化。局部装置供应下滑，但整体货源供过于求，市场需求端成交不活跃，下游心态谨慎，复合肥工厂开工率略有反弹，工业需求维持刚需。总持仓255513手，减少2607手，仓单0张。

基本面分析

1. 供应端：动力煤市场需求低迷，价格稳中有跌，但淡旺季切换窗口期利多因素增加，部分终端或提前冬储。山东、山西、新疆装置检修重启交替，尿素日产在19万吨上下震荡，供应充足。
2. 库存与需求：尿素企业库存上升至117.26万吨，高库存待消化；复合肥负荷下降，产销率及利润走高，以消化库存为主；工业需求弱势。东北到货量增加，复合肥产销率提升。

核心观点与逻辑

• 观点：震荡
• 核心逻辑：
  • 空头：厂家产销压力大，高库存待消化，工业需求弱势。
  • 多头：东北到货量增加，复合肥产销率提升。

后市展望
价格下行阻力增强，不排除部分终端提前冬储支撑小幅反弹，但整体供需矛盾仍存，市场或维持震荡格局。