核心观点
- 铝市场：国内电解铝供应端持稳，仅贵州、四川等地零星复产增量预期；下游消费或随传统旺季及经济刺激政策向好发展，但实际需求改善迹象不明显，市场处于淡旺季切换阶段。短期铝价或震荡整理，建议暂时观望。
- 氧化铝市场：期货价格受宏观与资金驱动波动，国内开工持稳，下游电解铝产能增量有限。关注氧化铝企业复产进度及矿石供应稳定性，短期现货供应偏紧格局或持续，建议暂时观望。
关键数据
- 铝现货：SMM A00铝价19460元/吨（下跌170元/吨），升贴水-80元/吨；中原A00铝价19410元/吨（下跌160元/吨），升贴水-130元/吨；佛山A00铝价19350元/吨（下跌170元/吨），升贴水-190元/吨。
- 铝期货：沪铝主力合约收于19550元/吨（下跌300元/吨，跌幅1.51%），成交153763手，持仓174674手。
- 库存：国内电解铝锭社会库存81.00万吨（持平），LME铝库存84.74万吨（减少0.47万吨）。
- 氧化铝现货：SMM氧化铝指数3927元/吨（上涨6元/吨），澳洲氧化铝FOB价格521美元/吨（持平）。
- 氧化铝期货：主力合约收于3885元/吨（下跌107元/吨，跌幅2.68%），成交278460手，持仓77267手。
研究结论
- 铝市场：基本面暂无变动，下游需求改善不明显，供应端稳定，短期价格或震荡整理。需关注实际需求和宏观情绪变动。
- 氧化铝市场：矿端供应偏紧，短期难以大幅增产，下游补库需求存在，库存低位，现货供应偏紧格局或持续。建议关注复产进度及矿石供应。
