投资要点 事件:公司公布2024三季报,2024Q1-Q3公司实现营业收入4.95亿元,同比增长17.00%;实现归母净利润0.77亿元,同比增长2.68%。2024Q3公司实现营业收入1.79亿元,同比下降0.24%,环比增长6.60%;实现归母净利润0.22亿元,同比下降39.65%,环比下降27.04%。 2024Q3营收增速放缓,利润受下游需求以及惠州项目影响下滑较大。2024Q3公司营收同比基本持平,利润同比下滑较多:1)2024Q3下游需求边际放缓,毛利率有所下滑;2)惠州鑫金泉精密刀具制造中心建设项目(一期)于6月底结项投入使用,在产能爬坡阶段各项固定成本及相关费用增加较大;3)持续拓展业务,加强市场推广相应销售费用增加较大,同时管理费用、研发费用及财务费用有所增加。 受需求影响,2024Q3毛利率有所下滑。2024Q1-Q3公司综合毛利率45.60%,同比增加0.79pp,净利率为15.31%,同比下降2.30pp;2024Q3公司综合毛利率为42.78%,同比下降4.66pp,净利润率为12.29%,同比下降8.30pp。 2024Q3公司期间费用率为25.59%,同比增加3.66pp,其中销售费用率为9.98%,同比增加1.80pp;管理费用率为8.35%,同比增加0.67pp;研发费用率为7.09%,同比增加0.86pp;财务费用率为0.17%,同比增加0.33pp。 盈利预测与投资建议。预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.3、1.6、1.9亿元,未来三年归母净利润复合增长率为26%,维持“持有”评级。 风险提示:下游需求不及预期的风险;市场竞争加剧的风险;原材料价格波动的风险。 指标/年度