华新水泥2024年三季报显示,公司2024年前三季度实现营业收入247.19亿元,同比增长2.29%;归母净利润11.38亿元,同比下降39.26%。单季度来看,2024Q3营收84.82亿元,同比增长1.78%;归母净利润4.08亿元,同比下降40.17%。国内水泥需求恢复偏弱,行业需求承压,但公司业绩维持韧性,Q3营收同比转正。2024年前三季度财务费用率抬升至2.86%,主要受汇兑损益推动。国内水泥价格自9月以来多轮提涨,预计将带动全年业绩修复。公司海外业务持续发力,莫桑比克Dondo工厂项目进展顺利,将成为业绩重要支撑点。投资建议方面,看好公司海外及非水泥业务成长性,预计2024-2026年营收分别为349.62/381.01/416.78亿元,归母净利润分别为25.04/29.01/31.28亿元,维持“增持”评级。风险提示包括水泥需求不及预期、海外业务拓展不及预期、原材料波动风险及汇率风险。