2024年前三季度，金诚信公司实现营业收入69.71亿元，同比增长31.23%；归母净利润10.93亿元，同比增长53.96%；扣非归母净利润10.89亿元，同比增长54.81%。其中，2024年Q3实现营业收入26.98亿元，环比增长17.30%，同比增长32.73%；归母净利润4.80亿元，环比增长41.71%，同比增长56.14%；扣非归母净利润4.79亿元，环比增长41.22%，同比增长56.05%。
资源端：
- 铜：2024年Q3铜均价为75202元/吨，环比下降6.0%，同比增长9.5%。公司计划2024年全年D矿产销量1万吨，L矿产量2万吨，销量2.2万吨。Lubambe铜矿80%权益于2024年7月完成收购，其产销量自7月起纳入公司自有矿山资源。
- 磷：贵州两岔河磷矿南部采区年产能30万吨，2023年下半年投产；北部采区50万吨/年，建设期3年。公司计划完成南采区30万吨全年产销任务。
- 营收&毛利：2024年前三季度，资源开发业务营收19.75亿元，同比增长343.56%，毛利8.74亿元，同比增长291.86%。2024年Q3，资源开发业务营收11.13亿元，环比增长135.80%，毛利5.05亿元，环比增长153.82%，毛利率45.40%，环比上升3.22pct。
矿服端：
- 营收：2024年前三季度，矿服业务营收48.78亿元，占营业收入的71.18%，同比增长3.04%，增速较上半年放缓。2024年Q3，矿服业务营收15.74亿元，占营业收入的58.58%。
- 毛利：2024年前三季度，矿服业务毛利率28.49%，较上半年上升0.41pct。2024年前三季度矿服业务毛利13.89亿元，同比增长2.94%，增速较上半年放缓。2024年Q3，矿服业务毛利率29.35%，环比下降0.41pct，毛利4.62亿元，环比下降11.45%。
- 项目储备：公司自2024年下半年以来签署多个矿山工程合同，项目储备丰富。
投资建议：
预计公司2024-2026年营业收入分别为99.59、126.75、142.93亿元，净利润分别为15.55、20.47、23.80亿元，对应EPS分别为2.49、3.28、3.82元/股。当前股价对应PE为16.7、12.6、10.9倍，维持“买入-A”评级，6个月目标价为69.2元，相当于2024年27.8倍动态市盈率。
**风险提示：**项目进展不及预期风险，金属价格波动风险等。
