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季报点评：预售新品费用投放增加，Q3收入利润同比下滑

2024-10-30 徐程颖,鲍秋宇,陈思琪国盛证券张彦男 Tim

科沃斯2024年三季度报告显示，公司整体业绩承压。2024年Q1-Q3实现营业收入102.26亿元，同比-2.90%；归母净利润6.15亿元，同比+1.88%。单季度来看，2024Q3实现营收32.50亿元，同比-4.06%；归母净利润0.06亿元，同比-69.21%。主要原因是国内消费恢复缓慢、行业竞争激烈，以及新品销量延后交付导致收入利润下滑。公司加大市场费用投入，Q3归母净利润增速低于收入增速。毛利率稳步上升，但受销售费率提升和资产减值增多影响，Q3净利率有所下滑，24Q1-Q3净利率同比+0.28pct，24Q3净利率同比-0.40pct至0.18%。盈利预测下调，预计2024-2026年归母净利润分别为10.21/14.82/18.31亿元，同比+66.9%/+45.1%/+23.6%，维持“增持”评级。风险提示包括消费恢复不及预期、行业竞争加剧、新品销售不及预期。

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季报点评：预售新品费用投放增加，Q3收入利润同比下滑

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