天康生物机构调研纪要

天康生物机构调研报告 调研日期:2024-10-29 天康生物股份有限公司成立于1993年,是兵团国有控股上市公司。近30年来,公司始终坚持专注于主业,将天康发展成为集动保、饲料、生猪养殖、农产品加工与贸易以及金融服务为一体的国家农业产业化龙头企业和国家高新技术企业。目前,公司具有60亿毫升/头份动物疫苗、300万吨饲料、300万吨农产品(玉米、棉蛋白)的年生产、收贮、加工能力,以及300万头生猪养殖规模。2021年,天康在国内外一百二十余家生产及养殖企业实现营收157.44亿元,总资产达171.85亿。天康以此为契机,将继续秉承艰苦奋斗、开拓进取的企业精神,不断创新和进步,致力于成为“健康养殖服务商”和“安全食品供应商”。 2024-10-29 副总经理、董事会秘书郭运江 2024-10-29 业绩说明会电话会议 财通证券 证券公司 王宇璇,肖珮菁 海通证券 证券公司 巩健 华安证券 证券公司 王莺 华创证券 证券公司 陈鹏,肖琳 华福证券 证券公司 申钰雯 华泰证券 证券公司 熊承慧,张正芳 华鑫证券 证券公司 娄倩,卫正 汇丰前海证券 证券公司 沙弋惠 开源证券 证券公司 钟方俊,王高展 太平洋证券 证券公司 程晓东 天风证券 证券公司 陈炼 东北证券 证券公司 陈科诺 西部证券 证券公司 熊航 银河证券 证券公司 谢芝优 永安资管 - 童诚婧 长江证券 证券公司 顾熀乾 招商证券 证券公司 施腾,李秋燕 浙商证券 证券公司 江路,张心怡 中金公司 证券公司 单妍 中信建投证券 证券公司 孟龙飞 中信证券 证券公司 施杨,彭家乐 东兴证券 证券公司 程诗月 光大证券 证券公司 于明正 广发证券 证券公司 郑颖欣,李雅琦 国海证券 证券公司 熊子兴 国金证券 证券公司 张子阳 国泰君安证券 证券公司 王艳君 国信证券证券公司李瑞楠 一、公司经营情况介绍1.2024年三季度经营情况 今年前三季度,公司实现营业收入130.87亿元,同比下降11.01%,收入下降的主要原因是饲料原料玉米、豆粕等价格波动下行传 导至饲料行业,饲料价格较上年同期有所下降,导致今年三季度收入较上年同期略有下降。前三季度,归属于上市公司股东的净利润5.66亿元,同比增长212.14%。第三季度实现营业收入50.94亿元,同比下降11.30%;归属于上市公司股东的净利润2.89亿元 ,同比增长606.08%。 从各业务经营情况看,饲料业务前三季度实现销量204.36万吨,同比增长2.25%;生猪养殖业务今年1-9月累计出栏生猪214 .38万头,较去年同期增长4.15%。二、投资者问答环节 1.问:动保和饲料的价格战目前是什么情况? 答:近两年动保的价格竞争还是很明显的,尤其表现在养殖集团的市场苗采购上竞争激烈。饲料价格主要是原料价格下行带来的调价,随着上游原材料价格的涨跌,公司也会主动的调整饲料销售价格。 2.2024年前三季度的生猪出栏结构以及今年的出栏规划是否有变化? 答:今年前三季度公司生猪总出栏头数214.38万头,其中肥猪185.17万头,仔猪28.86万头;公司今年还是要力争实现300万头的出栏规划。 3.问:公司三季度生猪养殖成本是多少?四季度的成本目标? 答:三季度公司生猪养殖成本整体呈下行趋势,7月的成本是14.75元/kg,8月的成本为14.32元/kg,9月份已降至13.91元 /kg,单三季度养殖综合成本为14.28元/kg。结合目前公司现阶段的养殖生产效率、疫病防控效果等情况来看,预计四季度公司的养殖成本还有一定的下降空间。 4.问:公司前三季度饲料销量中内外销各是多少? 答:1-9月公司饲料销量204.36万吨,其中外销133.19万吨,内销71.17万吨。5.问:公司三季报中有不少的在建工程转固,主要涉及哪些项目? 答:报告期内主要的在建工程转固是公司在苏州投建的动物疫苗建设项目在三季度转为固定资产。6.问:公司资产负债率较半年报又有所下降,主要原因? 答:公司三季度资产负债率进一步降低的主要原因,一方面是因为三季度公司的盈利状况进一步转好,根据产品销售节奏归还了一部分的短期银行贷款,另一方面因为农产品业务大宗原料价格总体呈现价格下行的趋势,公司考虑控制经营风险,减少了原料的采购量。