沪铅受环保影响存减产情况 工业硅供应呈现宽松特征

沪铅

• 行情复盘：10月28日，沪铅主力合约收跌0.06%至16785.0元。
• 操作建议：卖出潜虚值看跌期权或蝶式价差期权。
• 现货市场：上海市场红鹭铅16685-16715元/吨，对沪铅2411合约贴水50-30元/吨；江浙地区江铜、铜冠铅报16715-16745元/吨，对沪铅2411合约贴水30-0元/吨。
• 后市展望：安徽、江苏及河北地区再生铅炼厂受环保影响减产，原生铅亦有炼厂减产，流通货源减少，库存小降。但10月底环保影响解除后，供应恢复及消费改善偏慢，库存仍有回升预期，制约铅价。短期期价维持震荡收敛。
• 关键数据：SMM社会库存为7.18万吨，较上周四减少500吨。

工业硅

• 行情复盘：周一工业硅主力2412合约维持震荡，华东通氧553#现货对2412合约贴水1300元/吨。
• 交割规则：12月广期所实行新的交割规则后，交易所仓单重心将转向主流5系。10月28日广期所仓单库存升至55702手，继续小幅回落。
• 现货市场：华东地区部分主流牌号报价持平，社会库存反弹至49.8万吨，期价反弹带动现货市场重心上移。
• 消息面：美国商务部考虑撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税，提振光伏产业链情绪，市场多头氛围回归。
• 供应端：新疆地区开工率回升，四川地区持平，云南地区产量平稳，供应端呈现宽松特征。
• 需求侧：多晶硅等待集中签单期成交有限，硅片价格走低，下游采购需求极弱；光伏电池厂家减产后库存快速下降，组件排产进入高峰但终端项目投资规模降温，分布式行业观望。
• 后市展望：供过于求格局延续，尽管消息面提振情绪，预计工业硅短期仍将维持底部震荡。