一、市场回顾
- 期货市场表现：上周港股股指期货震荡走低，10月份恒指期货涨幅-1.19%，科技指数期货涨幅-1.54%；恒指期货持仓增幅-0.02%，科技指数持仓量增幅29.36%；升水71.85点，基差变化-19.04点。美股股指期货震荡，道指期货涨幅-2.75%，标指和纳指100期货涨幅分别为-1.02%和0.07%；道指期货持仓涨幅-5.76%，纳指持仓涨幅-2.21%；道指期货升水170.60点，基差变化-85.49点；纳指100期升水123.98点，基差变化-36.23点。
- 港股美股表现：上周港股震荡回落，恒指一周涨幅-1.03%，国企指数涨幅-1.00%，科技指数涨幅-1.37%；工业涨2.82%，地产业跌幅达2.46%。ETF资金方面，恒指ETF份额变化-4.28%，科指2倍反向ETF份额减少37.64%，恒指2倍反向ETF份额回升6.64%。美股小幅回落，道指涨幅-2.68%，标普500涨幅-0.96%，纳指涨幅0.16%；中概股指数涨幅-0.52%；多数行业回落，成长板块表现更优。
二、市场外部环境跟踪
- 国内主要城市住房销售情况跟踪
- 央行最新动向：美联储倾向于放慢降息步伐，戴利表示将继续降息；褐皮书显示经济活动变化不大，通胀温和；欧洲央行管委维勒鲁瓦认为通胀有低于2%目标的风险；日本央行行长植田和男表示将谨慎推进政策正常化。
- 部分国内外重要新闻：国家外汇局介绍前三季度涉外收支总体小幅顺差，外资来华投资逐步向好；1-9月份规模以上工业企业利润同比下降3.5%，但工业新动能韧性显现；前三季度货物贸易进出口总值同比增长5.3%，出口增长6.2%。
三、投资观点
上周港股维持小幅震荡盘整行情，交易量活跃度缩小，空头势力减弱，部分投资者观望情绪较浓。11月初美国大选和中国决策层重要会议或影响市场。若特朗普当选，港股短期波动可能加大，但国内或出台更大规模财政刺激。未来港股中短期走势相对乐观，技术面和政策面有支撑，但普涨行情已结束，需精准选择板块。建议增配受益于财政刺激的消费、互联网板块，以及消费电子、汽车产业；长期投资者可配置能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易方面，可适当卖出期权组合降低持仓成本。
本周关注：美国第三季度GDP、美国9月份PCE、中国10月份CPI、日本央行利率决议、美国10月份非农就业。
风险提示：地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国经济出现超预期衰退。
