一、市场回顾
- 期货市场表现：上周港股股指期货价格震荡横盘，11月份恒指期货价格下跌0.63%，科技指数期货下跌1.56%；持仓量均有所减少，恒指期货持仓量减少2.25%，科技指数期货持仓量减少5.45%；恒指期货升水25.57点，基差较前周减少46.28点。美股股指期货同样震荡横盘，道指期货价格下跌0.26%，标指和纳指100期货价格分别下跌1.50%和1.69%；持仓量均有所增加，道指期货持仓量增加4.48%，纳指持仓量增加19.79%；道指期货升水150.81点，基差较前周减少19.79点，纳指100升水137.11点，基差较前周增加13.13点。
- 港股美股表现：上周港股市场震荡回落，恒指一周下跌0.41%，国企指数下跌0.99%，科技指数下跌1.19%。地产板块上涨1.9%，金融板块上涨0.3%，其他行业下跌，医疗业下跌5.76%。ETF资金方面，恒指ETF份额减少0.99%，科指2倍反向ETF份额回升1.6%，恒指2倍反向ETF份额上涨52.52%。上周美股小幅回落，道指上涨0.15%，标普500下跌1.37%，纳指下跌1.50%；中概股指数上涨0.35%。标普行业板块中，通讯板块和可选消费板块分别上涨1.53%和0.48%，其他行业下跌，地产和信息技术板块分别下跌3.07%和3.28%。
二、市场外部环境跟踪
- 国内主要城市住房销售情况跟踪：无具体数据。
- 央行最新动向：欧洲央行副行长金多斯表示通胀仍居高不下，预计今年晚些时候会因基数效应上升，明年逐步降至2%；日本央行将利率维持在0.25%不变，将继续提高政策利率。
- 部分国内外重要新闻：国家外汇局介绍前三季度涉外收支总体小幅顺差，外资来华投资逐步向好；美国第三季度GDP环比升2.8%，实际个人消费支出环比升3.7%；10月份制造业PMI为50.1%，连续两个月上升；9月核心PCE物价指数同比升2.7%；10月非农就业人口新增1.2万，为2020年12月以来最小增幅。
三、投资观点
上周港股维持小幅震荡的盘整行情，市场交易量活跃度相对低位，主要由于投资者观望情绪较浓，关注11月初的美国大选和中国决策层的重要会议。若特朗普当选，港股市场可能面临更大短期波动，但国内决策层或出台更大规模财政刺激。未来港股中短期行情将围绕美国大选结果和国内财政刺激力度博弈，大选结果可能造成短期扰动。长期来看，若财政刺激措施有效，将带来国内需求回暖和经济走出去杠杆过程，港股长期行情可期。对港股短期走势持谨慎态度，股指可能受大选结果扰动出现震荡，长期更多取决于国内财政措施及经济运行情况。当前港股普涨行情已结束，未来需精准选择板块配置。建议增配受益于财政政策刺激的消费板块、互联网板块，以及受新质生产力支持政策的消费电子和汽车产业；长期投资者可配置能源、通讯、公用事业等防守板块。衍生品交易方面，建议适当买入期权组合对冲市场波动。
本周关注：十四届全国人大常委会第十二次会议、美国总统大选、中国10月贸易帐、美联储公布利率决议。
风险提示：地缘政治冲突、国内宏观经济恢复不及预期、美国经济出现超预期衰退。
