公司事件点评报告：内销市场承压，利润保持稳定增长

安徽合力2024年Q1-Q3业绩报告显示，公司整体营收同比增长2.11%，达到134.09亿元，归母净利润同比增长11.63%，达到11.01亿元。其中，Q3营收同比微降0.11%，归母净利润同比下滑9.18%。国内市场面临放缓压力，但出口市场表现强劲，9月出口销量同比增长28.5%，达到43247台。公司加速海外布局，包括合力大洋洲公司正式开业，拟设立欧洲总部和德国研发中心，以提升国际竞争力。智能物流业务成为新增长点，2024年H1智能物流业务收入同比增长161.20%，AGV销量同比增长127%。公司费用管控良好，2024年Q1-Q3销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为4.49%、2.69%、5.45%，盈利能力有所提升，销售毛利率和净利率分别同比增长1.29pct和0.47pct。分析师预测公司2024-2026年收入分别为193.78、216.88、242.76亿元，EPS分别为1.73、2.04、2.35元，给予“买入”评级。主要风险包括宏观经济波动、市场不达预期、原材料价格上涨、汇率波动和地缘政治风险。