公司信息更新报告：业绩稳定增长，高端计算生态日益完善

公司2024-2026年归母净利润预测为21.00、26.01、32.50亿元，对应EPS为1.44、1.78、2.22元/股，当前股价对应2024-2026年PE为37.8、30.5、24.4倍。维持“买入”评级，主要基于公司国产高端计算生态日益完善。

业绩方面，2024年前三季度公司实现营业收入80.41亿元（同比增长3.65%），归母净利润7.70亿元（同比增长2.57%），扣非归母净利润4.45亿元（同比增长8.66%）。Q3单季度收入同比下滑1.19%，净利润同比增长0.41%，扣非归母净利润同比下滑24.55%。收入增速放缓主要受外部环境影响及业务转型压力。盈利能力持续提升，前三季度销售毛利率为26.81%（同比提升0.93个百分点），Q3单季度毛利率为28.20%（同比提升2.71个百分点）。期间费用率有所提升，销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为6.45%、3.03%和12.22%（同比分别提升0.56、0.49、1.15个百分点）。

公司把握国产化机遇，打造完备AI计算产业生态：产品端开发浸没式液冷刀片、人工智能工作站等高端计算机产品，并加快国产核心零部件导入；营销端增强销售队伍建设以把握重点行业国产化需求；项目端以“立体计算”新思路参与智算中心建设，提供从规划咨询到能耗管理的全栈解决方案，并通过算力运营、平台运营、生态运营等模式促进数据、算力、模型、应用良性循环。上半年已助力重庆、青岛等地算力公共服务平台、调度平台上线运行。

风险提示：政策支持力度不及预期；公司业务拓展不及预期。