2024年三季报点评：营收稳定增长，离型膜放量可期

公司2024年三季报显示，营收保持增长，但短期汇兑损失导致费用增加。具体数据如下：

• 三季度营收13.42亿元，同比增长19.08％；Q3单季营收5.02亿元，同比增长21.37％。
• 三季度毛利率36.48％，环比提升2.03pct；归母净利润0.56亿元，同比减少22.52％。
• 扣非后归母净利润1.74亿元，同比增长1.82％；Q3单季归母净利润0.56亿元，同比减少22.52％。
• 费用端增长主要系研发费用（同比增长85.51％）和财务费用（同比增长552.10％），后者主要因人民币升值产生汇兑净损失。

业务层面：

• 封装载带和配套胶带业务稳固，纸质载带市场占有率较高，塑料载带技术领先，胶带年产能已达325万卷。
• 离型膜业务进展顺利，已向国巨、风华高科等客户稳定供货，韩日大客户开始小批量供货，国产替代空间打开。
• 光学级BOPET膜及流延膜项目推进顺利，已在中高端MLCC应用领域实现部分国产替代，BOPET膜二期项目预计2024年底投产。

盈利预测与投资评级：

• 下调2024年盈利预测，预计营业收入19.1亿元，归母净利润2.8亿元；维持2025-2026年预测，营业收入26.6/34.6亿，归母净利润4.3/5.3亿元。
• 2024-2026年对应P/E为31.8/20.8/16.9倍，维持“买入”评级。

风险提示：

• 下游被动元器件需求恢复不及预期；离型膜业务拓展不及预期。