豆类油脂日报：豆类止跌反弹 油脂高位调整

豆类油脂 豆类止跌反弹油脂高位调整 豆类油脂 核心观点 10月28日，豆类期价止跌反弹，油脂震荡偏弱。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线交汇处，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价下探60日均线后止跌回升，资金变化不大；豆粕期价止跌反弹，期价重返5日和10日均线交汇上方，伴随减仓8万手；菜粕期价震荡偏强，期价反弹承压于10日均线，伴随小幅减仓1万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌幅1.5%，期价下探5日均线支撑，伴随减仓3万手；棕榈油期价跌幅超1%，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓2.4万手；菜籽油期价跌幅超1%，伴随减仓9000手，期价下探5日和10日均线支撑，伴随小幅减仓9000手。 豆类来看，近期因为美国大选以及新政府贸易政策不确定性，促使买家防御性采购，出口商提前装运导致出口业务激增，提振美湾大豆出口基差升至一年多高点。尽管最近国际大豆价格反弹，但是考虑到全球供应前景庞大，大豆后市依然面临农户定价的沽售压力。国内进口大豆榨利改善，加速油厂买船，市场等待新一轮供需矛盾改善。国内油厂压榨利润尚可，由于豆粕相比其他蛋白粕的性价比优势显现，激发下游市场的采购需求。油厂豆粕库存下降至2024年7月中旬以来的低点，豆粕价格获得支撑。关注下游需求变化和饲料企业采购心态的转变。整体来看，豆粕期价虽然受到外盘美豆期价的影响，近期仍是区间震荡行情。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 油脂市场，部分油粕套利资金出脱，油脂期价随之出现回落。随着油粕强弱关系的转换，油脂迎来调整，也给豆粕市场更多的喘息机会，减轻了豆粕期价的反弹压力。整体来看，油脂市场强势格局仍在，走势上受到原油市场的外溢影响。棕榈油仍是油脂市场风向标，短期高位强势震荡。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）法国达能集团的财务主管尤尔根·埃塞尔表示，这家乳制品巨头公司已停止从巴西采购大豆，现在改从亚洲国家采购大豆。此前欧盟要求企业证明其不从亚洲国家采购在森林砍伐土地上种植带大豆。如果违反规定，可能面临高达营业额20%的潜在罚款。欧盟的反毁林条例（EUDR）涵盖可可、咖啡和大豆等商品的进口，原定于2024年12月30日剩下，不过欧盟委员会本月提议推迟12个月到2025年底，因为行业和其他国家的政府表示，欧盟新法案将扰乱全球供应链，将贫困小农排斥除在欧盟市场之外，并推高基差食品的成本，因为许多农民和供应商尚未准备好遵守这一法案。达能集团在2023年的一份报告中表示，该公司使用了262,000吨豆基产品来喂养奶牛，并直接使用53,000吨大豆来生产Alpro和Silk豆奶和大豆酸奶产品。该公司从巴西间接采购的大豆仅用于饲料，并已对其进行审查。尤尔根·埃塞尔周四表示，达能不再从巴西采购大豆，现在“绝对”从亚洲进口大豆。该公司有着非常完整的跟踪系统，不像许多竞争对手那样面临反森林砍伐法规的合规风险。该公司在2023年森林报告中表示，达能奶牛饲料的约5%使用大豆，因为该公司的奶牛主要以草或谷物为食，Alpro产品所用的大豆来自加拿大、法国、美国和意大利。 2）欧盟委员会的数据显示，2024/25年度迄今欧盟油籽进口量总体高于去年，但植物油进口量落后于去年同期。截至10月20日，2024/25年度（始于7月1日）欧盟27国的大豆进口量约为373万吨，较2023/24年度同期增长7%,上周同比增长8%。油菜籽进口量约为169万吨，同比增长9%，上周增长12%。葵花籽进口量约16万吨，同比增长62%，上周同比增长77%。豆粕进口量约为536万吨，同比提高9%，上周增长7%。就植物油而言，豆油进口量8万吨，同比减少65%，上周减少66%。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。