中小盘信息更新：海外业务快速增长，盈利能力逐季增强

公司2024年前三季度业绩显著增长，营收21.82亿元（同比+39.90%），归母净利润0.91亿元（同比+33.05%），主要得益于端侧AI生态加速、高算力AI模组应用场景及出货量提升，以及海外运营商对创新FWA产品的采购规模扩大。Q3单季度表现尤为突出，营收8.76亿元（同比+63.29%），归母净利润0.58亿元（同比+189.22%），扣非归母净利润0.59亿元（同比+208.91%）。盈利能力方面，毛利率/净利率分别为16.25%/4.15%（同比分别下降3.00pct和0.22pct），但净利率逐季改善（Q1-Q3分别为1.01%/3.69%/6.58%）。费用端，总体费用率同比下降4.13pct，销售/管理/研发/财务费用率分别变动-0.75/-0.51/-3.20/+0.32pct，降本增效成效显著。海外业务快速增长，国内/国外营收分别为14.87/6.95亿元（同比分别+35.43%/+50.43%）。智能网联车业务收入占比持续提升，5G智能模组大批量出货，MA922系列模组与Tier1厂商联合开发中；FWA方面，全球首款5G+Wi-Fi 7智能手持终端解决方案发布，5G产品持续大规模量产；IoT方面，海外定制化、智能化产品需求增长，国内客户需求回升。基于此，维持2024-2026年业绩预测（归母净利润1.49/1.89/2.37亿元，EPS 0.57/0.72/0.91元/股），对应PE分别为43.8/34.5/27.5倍，维持“买入”评级。风险提示：下游需求不及预期、产品研发进展不及预期、竞争激烈。