建筑材料行业：财政政策发力助推需求恢复；光伏行业迎多重利好

财政政策发力助推需求恢复；光伏行业迎多重利好

行业概况

• 建材行业：2024年10月28日，行业总市值达到7,360.63亿元，其中流通市值为6,445.46亿元。
• 重点公司：推荐的公司包括北新建材、海螺水泥、中国巨石、伟星新材、三棵树、华新水泥等。

政策背景

• 财政政策：国家发改委宣布2025年将继续发行超长期特别国债，并筛选确定了两个1000亿元提前批次的项目清单，以促进基建项目的资金改善。
• 光伏行业：光伏行业迎来多重利好，包括行业达成防止“内卷式”恶性竞争共识、美国拟部分撤销对中国部分光伏产品的反倾销税和反补贴税等。

市场表现

• 玻纤行业：

  • 价格与库存：缠绕直接纱2400tex均价3605元/吨（环比持平），行业库存75.6万吨（环比+1.5%）。
  • 供需情况：预计24年粗纱供给增速约4.1%，电子纱新增供给约-0.4%。25年供给端压力可能减缓，需求有望在基建、风电、光伏等领域得到拉动。

• 水泥行业：

  • 价格与出货率：截至10月25日，水泥（申万）及海螺水泥PB分别为0.75X和0.73X，分别处历史6.58%和10.82%分位。
  • 市场走势：全国水泥市场价格环比继续走高，华东水泥均价426元/吨（环比+2元/吨），华南388元/吨（环比+20元/吨）。

• 光伏玻璃：

  • 价格：3.2/2.0mm镀膜主流报价20.25/12.25元/平（周环比持平），在产产能10.4万t/d（环比-1.7%）。
  • 行业前景：供给新增趋缓，光伏玻璃价格有望自低位回升，盈利有望实现修复。

• 品牌建材：

  • 市场动态：C端优势企业保持较好相对韧性，板块盈利水平表现为同比下滑、环比改善。
  • 推荐公司：推荐伟星新材、北新建材、三棵树、东方雨虹、坚朗五金等。

风险提示

• 需求低于预期：市场实际需求可能低于预期。
• 产能新增过多：新增产能可能超出市场承受能力。
• 资金周转不畅：企业资金链可能出现问题。
• 信息更新不及时：相关信息可能未能及时更新。

结论

财政政策和光伏行业的多重利好推动了建材行业的复苏。具体而言，玻纤、水泥、光伏玻璃等行业均展现出良好的市场前景和发展机会。推荐关注北新建材、海螺水泥、中国巨石等公司，并警惕潜在的风险因素。