财政政策发力在即，美国通胀再迎改善

宏观周报摘要：财政政策与国际经济动态

一周大事记

国内动态

• 超长期特别国债发行：财政部发布《2024年一般国债、超长期特别国债发行有关安排》，涉及20年、30年、50年期国债，自5月17日起分批发行。预计发行期间，央行将加大财政政策配合力度，可能通过降准或购买国债操作协同。

• 电力市场规则发布：国家发改委发布《电力市场运行基本规则》，旨在增强电力市场竞争活力，促进电力行业发展，特别是虚拟电厂、新型储能等领域的投资机会。

• 央行等额平价续作MLF：中国人民银行开展20亿元7天期逆回购操作和1250亿元中期借贷便利操作，中标利率与之前持平，显示货币政策继续支持实体经济，降准、降息的可能性存在。

• 中俄高层会谈：国家主席与俄罗斯总统普京举行会谈，强调深化新时代全面战略协作伙伴关系，未来合作有望进入高质量发展阶段。

海外动态

• 美国经济数据：美国4月CPI和零售数据低于预期，通胀略有缓解，但服务通胀仍然坚韧。预计年内美联储或有一次至两次降息，但开启时间可能在三季度之后。

• 日本经济与货币政策：日本一季度GDP同比下滑2%，日本央行减少购债，日元汇率承压，短期内或延续震荡偏弱态势。

• 全球油市动态：OPEC月报维持2024年全球石油需求增长预测不变，预计国际油价短期呈现震荡走势，关注中东谈判进展和OPEC+减产决议。

高频数据

• 上游：布伦特原油现货、铁矿石价格周环比下降，阴极铜价格周环比上升。
• 中游：螺纹钢、水泥价格周环比下降，动力煤价格周环比上升。
• 下游：房地产销售周环比上升，蔬菜价格周环比下降，猪肉价格周环比持平。

下周重点关注

• 经济数据：中国5月LPR、韩国5月出口、日本4月商品贸易账、美国4月成屋销售等。
• PMI数据：日欧德法美5月制造业、服务业、综合PMI。
• 其他：美国4月新屋销售、日本4月CPI同比、美国5月密歇根大学消费者预期指数终值、4月耐用品订单环比等。

风险提示

• 政策落地节奏不及预期。
• 海外经济超预期波动。

结语

本周国内关注超长期特别国债的发行、电力市场改革以及中俄高层会谈的后续影响；海外聚焦美国通胀数据、日本经济动态以及全球油市情况。经济数据和政策动向将是下周市场关注焦点。