五线四板块金品汇20241027

五线四板块“金品汇”20241027_导读 2024年10月28日07：05 关键词 美国经济数据失业金人数大选人大常委会以色列伊朗美股美元指数黄金原油A股商品农产品工业品风险偏好大类资产美债收益率能源油气煤 全文摘要 会议由主持者讨论了全球经济与金融市场状况。美国经济数据表现强劲，失业金人数创新低，但大选前市场不确定性上升。国内外风险偏好分化明显，美元指数走强影响大类资产表现。 五线四板块“金品汇”20241027_导读 2024年10月28日07：05 关键词 美国经济数据失业金人数大选人大常委会以色列伊朗美股美元指数黄金原油A股商品农产品工业品风险偏好大类资产美债收益率能源油气煤 全文摘要 会议由主持者讨论了全球经济与金融市场状况。美国经济数据表现强劲，失业金人数创新低，但大选前市场不确定性上升。国内外风险偏好分化明显，美元指数走强影响大类资产表现。地缘政治紧张，如以色列对伊朗的行动，引起市场关注。宏观层面，美股承压，美元强势，黄金原油价格微幅上升，A股震荡。能源市场，油气煤价格波动受供需及国际局势影响。化工、有色、黑色及农业板块，政策预期、供需关系及价格走势成为焦点。强调需密切关注美国大选、政策变动及国际地缘政治对市场的影响。 章节速览 ●00：00本周宏观经济与地缘政治分析 本周会议指出，美国经济数据积极，失业金人数创新低，提升经济软着陆预期，但大选增加市场不确定性。国内关注人大常委会召开，国际上朝韩及中东局势紧张，以色列对伊朗的袭击成为焦点，虽未直接打击能源或核设施，但需持续关注后续影响。 ●01：24本周全球金融市场及政策分析 本周全球金融市场表现分化，海外市场风险偏好收敛，美元指数走强，影响美股、黄金等资产表现。国内风险偏好有所走强，受政策预期支持。美元及美债收益率上涨，对大类资产形成压制。商品市场中，农产品强于工业品。美国大选影响市场情绪，黄金高位震荡。国内方面，政策逐步落地，对市场形成支撑，权益市场震荡偏强，债市延续调整。 ●07：55全球能源市场动态分析 本周原油受中东地缘政治影响波动较大，整体呈区间震荡，重心上移，但需求低迷，美国EIA数据显示库存增 加，汽油需求疲软。中国方面，原油加工量、进口量及成品油出口量均疲软，尽管政府出台多项举措，但工厂开工率仍低，尤其是主营炼厂。供应端减产仍在进行，但预计12月将结束，供需偏弱，油价偏弱运行。天然气价格因西部地区气温偏低及市场炒作小幅上涨，但欧气价格因情绪驱动及计划外检修上涨。煤炭价格维持弱势，产地供给小幅上升，港口价格反弹，预计11月煤价可能因气温下降而回升。 ●11：54化工品市场动态与策略分析 本周化工市场行情低迷，波动剧烈，原油市场波动不大，市场期待人大会议结果。策略上，关注LPP价格走势，考虑PP产能投放压力，以及FA后期可能的上涨空间。天然橡胶市场以横盘为主，关键受人大会议影响及内盘支持。铝在氧化铝支撑下走强，铜则高位震荡。 ●16：12本周商品市场表现及分析 本周全球商品市场表现分化，外盘涨跌不一，受美元走强影响显著。国内商品市场多数品种弱势震荡，消费端缺乏亮点，政策预期虽存在，但实物工作量短期内难见增长。加工企业开工率不高，旺季效应减弱。供给端，冶炼厂运行稳定，但矿资源偏紧，进口数据有所增加，基本面驱动不明显。特别地，氧化铝市场因供应紧张及需求增加，价格强势，短期内氧化铝价格或继续上行。工业硅价格有所反弹，但基本面未变，建议采取套利操作。整体而言，市场短期内可能维持震荡格局，需关注供给端变化及政策影响。 ●21：47铜、镍、锂价分析与投资策略 铜价本周受美元走高和市场风险情绪影响，呈现震荡走势。国内库存下降缓解基本面压力，中期看多。镍价因镍矿配额松动和美元指数影响下跌，但成本支撑强劲，四季度供应偏紧，建议逢低布局。碳酸锂因光伏和锂板块股票提振出现小幅反弹，但中长期过剩，宜采取逢高空策略。 ●24：54黑色板块本周先抑后扬，关注人大常委会特别国债发行 黑色板块本周表现先跌后涨，市场预期人大常委会关于特别国债和地方政府化债的发行将支撑价格。目前，黑色各品种整体震荡，市场对人大会议后特别国债发行量的预期较为乐观，考虑到美国大选可能带来的宏观影响，预期资金投入可能增加，利好黑色金属需求。然而，基本面未出现明显利好因素，螺纹钢等品种面临一定的市场压力。市场预期在人大会议召开前，将继续炒作该预期，导致价格难以大幅下跌。 ●27：21螺纹钢产量回升及市场需求淡季影响 螺纹钢产量已经创下年内新高，预计将继续上升，而需求进入淡季，库存累积。电炉可能因利润减少而减产，但产量回升预期存在。相比之下，热卷库存去化良好，需求韧性依旧。关注越南反倾销调查对热卷出口影响。矿石和焦煤方面，基本面相对平稳，但焦炭价格有调整预期。整体上，黑色系商品价格可能维持震荡，关注宏观政策对市场的影响。 ●31：30本周油脂大涨及农产品市场分析 本周农产品市场，油脂表现强劲，继续展现中长期逻辑。玉米受传闻提振反弹，而其他品种变化不大。美豆走势受巴西降雨和美国大选预期影响，基本面作用渐弱，宏观面相对重要。国内政策可能限制豆粕下跌空间，建议短多或观望。猪价维持之前观点，短期内虽有反弹但力度弱，中长线仍看空。玉米因增储消息反弹，但需关注增储落地情况及新粮上市售粮节奏。整体上，农产品市场波动受多种因素影响，需关注政策面和基本面的变化。 ●35：30白糖和油脂市场分析 白糖市场，国际糖价受生产周期影响，建议逢高沽空，需关注能源品价格波动。国内基本面无明显变化，新旧榨季交替导致库存上涨，供应前景偏宽松，长期来看广西产区甘蔗受台风影响有限，总体影响不大。建议逢高做空。棉花方面，供应端受套保压力影响，成本支撑强，部分企业对后市乐观，市场呈现区间震荡。油脂市场本周表现突出，马棕榈油价格上涨，带动内盘，菜油和菜粕因加拿大对华征税事件低开后快速回升，棕榈油主力合约上破历史高点，但基本面短期无强力多头因素。 ●38：57棕榈油及花生市场分析与未来展望 讨论了2025年2月至3月期间，印度斋月备货与减产季末期的重叠影响，以及印尼B40政策和出口levy调整预期对棕 榈油市场的影响。指出尽管印尼产量低于预期，但随着巴西大豆丰产，中长期棕榈油市场仍 可能走强。同时，花生市场因河南产区农忙结束和油厂收购而短暂走强，但价格走势将取决于油厂的采购需求。问答回顾 发言人问：那么本周宏观方面，美国经济数据表现如何？美国大选对市场有何影响？ 发言人答：美国近期的经济数据表现亮眼，10月19号当周出勤失业金人数录得22.7万人，创2024年9月28号以来新低。这表明美国经济软着陆的可能性上升。同时，尽管特朗普上任概率较高，但大选临近带来的不确定性也增加了市场波动。距离美国大选仅剩十天左右，目前特朗普的支持率持续走高，市场大概率交易特朗普胜出。哈里斯和民主党执政表现不佳，以及飓风救援不力等因素导致其支持率下滑。 发言人问：国内方面有什么重要事件发生吗？ 发言人答：国内方面，市场正在等待即将召开的人大常委会，并且近期朝韩中东等地缘摩擦不断。上周六上午，以色列发动了对伊朗的袭击，虽然未直接针对能源设施和核设施，但局势仍需密切关注。 发言人问：从大类资产表现来看，本周有何特点？海外市场的风险偏好发生了怎样的变化？ 发言人答：本周美股震荡走弱，美元指数强势上涨，黄金原油重心小幅上移，A股则呈现震荡态势。商品方面，农产品明显强于工业品。海外市场风险偏好有所收敛，而国内市场风险偏好有所走强。在持续强美元的压制下，各类资产表现不一，包括之前走软着陆逻辑走强的美股和避险支撑下的黄金等都受到了美元的负面影响。美强欧弱的格局使得美联储11月议息会议大概率进行25BP降息，而欧央行面临的降息决策更为复杂。 发言人问：国内外市场风险偏好有何变化？ 发言人答：海外市场的风险偏好收敛，而国内市场的风险偏好走强。国内市场的政策预期支撑了市场情绪，如货币政策调整、股票回购等措施落地，为权益市场提供了增量资金支持。 发言人问：目前美元走强的原因是什么？ 发言人答：近期公布的美国零售销售数据、PMI等均显示美国经济韧性强劲，加上特朗普交易回归带来的支撑， 美元指数得到有力支撑。同时，多位联储官员释放鹰派信号，压缩了2025年的降息幅度。发言人问：政策方面有何关键信息？ 发言人答：市场关注的人大常委会未能在本周公布相关财政政策，预计将在11月4日到8日召开，并根据美国大选结果确定具体政策内容。 发言人问：整体资产配置方面的情况如何？ 发言人答：权益市场整体震荡偏强，债市延续调整，大宗商品涨跌互现。海外定价需求主导的有色金属偏弱，而国内定价需求主导的黑色建材品种偏强。 发言人问：能源方面的情况怎样？ 发言人答：原油价格本周受中东地缘消息影响波动较大，但整体处于区间震荡，重心小幅上移。基本面需求疲软，尤其是汽油需求疲软，美国商业原油库存和汽油库存显著增加。中国方面，九月原油加工量、进口量以及成品油出口量数据均表现疲软。 发言人问：目前炼厂开工情况如何，以及资源减产对供需的影响是什么？ 发言人答：目前炼厂开工仍处于低位，尤其是主营炼厂，地面开工虽有小幅回升但占比仅20%左右。供应端目前执行220万桶资源减产政策，到12月份会逐步退出，因此供需关系偏弱，油价也将偏弱运行。不过，需要密切关注宏观地缘消息，如美国大选和伊朗、以色列之间的微妙关系变化。 发言人问：天然气市场方面有哪些动态？ 发言人答：本周由于西部地区气温偏低和市场炒作，天然气价格小幅上涨。目前处在季节性低点，后期有望继续走高。欧气本周持续上涨，主要受情绪驱动，加上挪威管道及气田计划外检修的影响。欧制基本面偏弱，但随着11月需求缓慢上升，后期气价将逐渐上涨。 发言人问：煤炭市场的情况怎样？ 发言人答：本周煤炭产地价格维持弱势，产地供给环比小幅上升，坑口价格偏弱运行，港口价格出现反弹后站稳。反弹原因包括港口库存偏低、成本支撑以及发运利润倒挂导致部分货源难以补充。受天气影响，预计11月气温偏冷格局形成后，煤价可能会季节性大幅回升。 发言人问：对于化工产品的行情有何看法？ 发言人答：本周化工品行情波动幅度较小，主要受原油价格波动和大会议结果的影响。在会议结果出来之前，市场将以横盘为主。从策略角度看，可关注LPP价格走势，因其产能投放压力较大；同时，FA后期可能存在上涨空间，因其库存高企但燃烧需求会改善，并且海外装置会降负。 发言人问：天然橡胶市场的行情如何？ 发言人答：天然橡胶近期以横盘为主，主要是因为人大会议结果未出，市场情绪谨慎。最大利多点是国内青岛库存不高，尤其是非标品较为稀缺。然而，泰国产胶价格近期崩塌，尤其是进入产业旺季，天气好转及欧洲Euda法案推迟对其影响较大，可能促使产区提前释放产量，导致11月份之后中国进口量增加，青岛库存累增，后期价格可能大方向向下。 发言人问：近期冶炼厂的运行情况如何？矿的供应状况怎样？ 发言人答：冶炼厂近期运行变化不大，但矿的整体供应仍偏紧。九月份进口数据有所增加，短期内基本面驱动不明显，新价格可能以震荡为主。后期如果供给端供应不及预期，可能会偏长。 发言人问：本周铝和氧化铝的价格表现如何，以及其背后的原因是什么？ 发言人答：本周铝价波动较大且表现较强，主要受到氧化铝驱动。氧化铝自身基本面没有太多驱动，但随着产能投放（10到20万产能），供应会有增量；消费则趋于放缓节奏。库存细化不顺畅，加上到货不多，供需基本面缺乏明显驱动，主要由成本驱动。氧化铝因国内外紧俏局势，尤其是海外紧张状况促进了出口，导致氧化铝价格可能进一步走高。 发言人问：对于氮化和工业硅的市场情况，能否简单分析一下？ 发言人答：氮化盘面可能会因交易所调整交割品和保证金等措施而出现大幅波动，但整体仍可能偏强。氧化铝可以做偏多配置，但单边操作需谨慎。工业硅近期波动不大，基本面未有显著变化，11月实施的新交割标准可能导 致一、二合约价差扩大，建议以套利操作为主。 发言人问：铜价本周的表现及其影响因素是什么？