股指期货日报：央行再推新工具，沪指回升

期货研究报告|股指期货日报2024-10-29 央行再推新工具，沪指回升 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国达拉斯联储制造业指数为-3.0，创30个月来最高，三大股指全线收涨，关注本周即将公布的科技巨头财报。央行再推新工具，即公开市场买断式逆回购，有助于反映机构对资金的真实需求。大盘震荡上涨，市场轮动特征明显，现低位补涨行情，预计盘面将维持温和回升态势，维持滚动操作期指的策略。 核心观点 ■市场分析 央行再推新工具。宏观方面，央行决定从10月28日起启用公开市场买断式逆回购操作 工具，操作对象为公开市场业务一级交易商，原则上每月开展一次操作，期限不超过1年，公开市场买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标，回购标的包括国债、地方政府债券、金融债券、公司信用类债券等。海外方面，美国财政部季度融资预估报告显示，预计10-12月借款5460亿美元，之前预计5650亿美元；预计2024年 年底现金余额7000亿美元，预计2025年3月底的现金余额为8500亿美元，2025年第 一季度将借款8230亿美元。 沪指回升。现货市场，A股三大指数走势分化，沪指震荡上涨，收复3300点，创业板指跌0.44%。行业方面，板块指数基本飘红，仅银行行业收跌，综合、钢铁、商贸零售、房地产行业涨幅居前。市场成交小幅增加，当日沪深两市成交金额为1.86万亿元。美 股方面，三大股指全线收涨，关注本周即将公布的科技巨头财报。 IH升水。期货市场，期指当月合约基差走势分化，仅IC当月合约基差回落。成交持仓方面，期指成交量和持仓量均减少。 ■策略 单边：IH2412、IM2412买入套保 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.财政部：1-9月，国有企业营业总收入610580.1亿元，同比增长1.2%；国有企业利润总额32487.0亿元，同比下降2.3%。 2.香港证监会：现行监管措施包括以风险为本的现场视察及与申请者的高级管理人员和控制人直接对话，在这基础上，证监会正实施一个迅速的牌照批准程序，以处理被当作获发牌的虚拟资产交易平台申请者，证监会预计将在今年年底前向被当作获发牌的虚拟资产交易平台申请者发�第一批正式牌照；正为所有持牌虚拟资产交易平台建立一个正式的谘询小组，预计该谘询小组将于2025年初启动。 3.根据广东省地区生产总值统一核算结果，2024年前三季度深圳地区生产总值为25934.28亿元，按不变价格计算同比增长5.4%，全市经济运行总体平稳。前三季度，深圳市规模以上工业增加值同比增长10.2%，固定资产投资同比增长4.7%，社会消费品零售总额同比增长0.7%。 4.欧洲央行副行长金多斯表示，国内通胀虽然正在放缓，但仍居高不下。欧元区经济活动弱于预期，各部门之间持续存在差异。9月整体通胀降至1.7%，较8月下降 0.5个百分点。通胀的下降主要归因于能源成本的急剧下降。预计通胀将在今年晚些时候因基数效应再度上升，随后将在明年逐步降至2%的目标。 5.美国10月达拉斯联储商业活动指数为-3，预期-9，前值-9。 6.英国10月CBI零售销售差值-6，前值4；预期指数-1，前值5。 7.加拿大上周全国经济信心指数56.7，前值56.41。 参考资讯来源：Wind 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 120 115 110 105 100 95 90 3000 美元指数 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 3000 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 2022/042022/102023/042023/102024/042024/102022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 3000 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 3500 4000 4500 5000 5.5 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 0.2 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 0.3 0.4 0.5 0.6 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 2022/042022/102023/042023/102024/042024/10 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-10-28 2024-10-25 日度涨跌幅 上证综指 3,322.20 3,299.70 0.68% 深证成指 10,685.89 10,619.85 0.62% 创业板指 2,229.12 2,238.90 -0.44% 中小综指 11,122.16 10,961.13 1.47% 沪深300指数 3,964.16 3,956.42 0.20% 上证50指数 2,686.29 2,683.32 0.11% 中证500指数 5,883.72 5,809.69 1.27% 中证1000指数 6,082.09 5,974.91 1.79% 科创50指数 986.56 991.22 -0.47% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 12.93 0.68 1.29 0.34 上证50指数 11.01 0.75 1.13 0.25 中证500指数 25.41 0.7 1.75 0.39 中证1000指数 39.22 0.68 2.07 0.16 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 216.16 0.94 0.67 88.0% 上证50指数 53.47 0.94 0.29 0.78 中证500指数 270.65 0.99 2.07 0.94 中证1000指数 326.72 0.99 3.22 0.96 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 综钢商商建轻社合铁贸贸筑工会 零零材制服售售料造务 传美环农计机媒容保林算械护牧机设 理渔备 国食煤防品炭军饮 工料 基纺建医础织筑药化服装生工饰饰物 交汽公家有石通车用用色油运事电金石 输业器属化 通电电非银信子力银行 设金 备融 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:沪深两市成交金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 两市成交额 上证综指（右） 27000 24000 21000 18000 15000 12000 9000 6000 3000 0 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 4000 3500 3000 2500 2000 1500 19000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 18000 17000 16000 15000 14000 13000 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 5500 5000 4500 4000 3500 3000 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-10-28收盘价 2024-10-25结算价 日度涨跌幅 IF 3968.00 3957.00 0.28% IH 2691.00 2686.20 0.18% IC 5871.20 5802.60 1.18% IM 6069.20 5971.40 1.64% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 121412 69% -35770 261741 89% -12286 IH 61038 65% -13797 112415 61% -6205 IC 108898 66% -19463 243322 35% -11074 IM 224404 94% -74776 323057 97% -22378 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF 3.84 77% 8.04 81% 8.84 82% -8.16 79% IH 4.71 84% 12.11 94% 18.71 92% 15.31 87% IC -12.52 51% -25.92 69% -71.32 68% -135.52 68% IM -12.89 47% -38.09 54% -105.49 48% -200.89 49% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012