华纬科技机构调研纪要

华纬科技机构调研报告 调研日期:2024-10-28 华纬科技股份有限公司主要从事弹簧的研发、生产和销售,产品包括悬架弹簧、制动弹簧、阀类及异形弹簧、稳定杆等,主要应用于汽车行业。近年来,随着公司业务的持续拓展,公司弹簧产品应用领域不断延伸,已涉及轨道交通、工业机器人、农用机械等领域。公司是高新技术企业,为国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”培育对象。公司在弹簧制造领域已深耕积累多年,在技术创新、工艺改进、生产管理、质量控制等方面积累了丰富的经验。公司设有浙江省博士后工作站、院士专家工作站,研发中心被认定为浙江省省级企业研究院、省级企业技术中心,实验室获得了中国合格评定国家认可委员会(CNAS)认可。截至本招股说明书签署日,公司已获得148项国家专利,其中发明专利9项,实用新型专利139项。公司依靠技术研发、质量管理 、服务品质等方面的综合优势,与国内外知名汽车主机厂及汽车零部件供应商建立了良好的合作关系。华纬科技的生产的弹簧产品已成功进入了吉利、长城、比亚迪、红旗、长安、北汽、上汽、奇瑞、江淮、小鹏汽车、威马汽车、领克汽车、一汽东机工、瑞立集团、万都、万安科技、南阳淅减、法士特等客户供应链体系中,还进入了WABCO、Haldex、KNORR、Bendix等海外知名汽车零部件供应商的全球供应链体系,积累了深厚的客户资源和良好的市场口碑。近年来,公司荣获了全国机械工业质量奖,浙江名牌产品,浙江省知名商号,比亚迪“优秀供应商”、“核心二级工厂”,吉利集团“优秀供应商”,一汽东机工“优秀开发奖”、“优秀供应商”,瑞立集团“最佳战略合作奖”、“优秀供应商”,万安科技“开发协作奖”、“最佳供应商奖”等一 系列荣誉奖项。 - 2024-10-28 2024-10-282024-10-28 电话会议,线上公司会议室 中泰证券证券公司何俊艺 1、三季度悬架弹簧、稳定杆的收入具体大概是多少?三季度收入放量主要是什么原因? 答:前三季度悬架弹簧收入约6.7亿,稳定杆收入约3.9亿,其中悬架弹簧收入同比增长30%,稳定杆收入同比增长138%。单从第 三季度来看,悬架弹簧收入2.7亿,稳定杆收入2亿。第三季度收入放量最主要原因是稳定杆收入大幅增长,仅第三季度的收入便已超过今年上半年的收入,并且达到了去年全年该产品收入的76%。 2、三季度毛利率提升的原因是什么? 答:一方面悬架弹簧收入持续增长引起的规模效应,另一方面稳定杆的产能持续释放带来的毛利率改善。 3、前三季度客户情况? 答:整体客户结构没有发生大的变化,最大客户仍为比亚迪,另外吉利是今年以来收入端增幅最大的客户。4、公司公告部分项目延期,这个会有多大影响? 答:部分项目延期是因为先前公告了部分募投项目增加了重庆华纬的实施地点和实施主体,重庆华纬基建完成需要到明年,所以基于重庆华纬建设进度,将两个项目适当延期,也是为了更好的产能布局,其他都按原计划实施中。 5、公司投资比较大,资金维度会有压力吗? 答:目前公司的投资主要还是募投项目支出,投资方面的资金以募集资金为主。除募投项目外,公司目前有多个投资项目处于前期阶段。随着收入增长,应收账款、存货等流动资金越来越大,尤其是迪链,占用了大量资金,所以公司现金流量数据不好。从今年上半年开始,公司高层就非常关注营运资金情况,目前采取的措施是通过增加各银行授信等方式,增加流动资金储备,并且这项工作一直在进行,同时每月通过资金预算监控资金使用情况,实时调整资金管理方案。 6、非车业务近期情况? 答:非车端的市场容量跟车端差异较大,非车端的市场涉及各个行业,相对分散。我司目前非车端业务没有明显的增量,主要在于一方面近 两年受限于车端订单压力,交付来不及。另一方面是非车端业务比较稳定,每年的需求量相对固定。工业机器人方面我们也已经成功开拓国 内客户,有进行小批量供货。 7、8月份公司公告,参与竞拍MSSCAHLEGmbH资产,这部分现在的进展是怎么样的? 答:公司目前正积极推进竞拍购买上述资产的各项工作,若有进一步的进展,我们会进行相关公告。8、公司业务聚焦国内市场,弹簧份额已经较高,国外市场,在Stellantis上迈出第一步后,其他外资客户有接触吗?答:公司一直有在做一些沟通交流,但车企的审核认证时间较长,不是立马就能促成的。 9、公司弹簧去年年底市场占有率已达22.25%,公司弹簧、稳定杆国内外市场占有率的目标是多少? 答:根据公司1-9月悬架弹簧和稳定杆销量、同期国内乘用车产量数据,按每辆车配套4件悬架弹簧及2件稳定杆计算,在不考虑汽车售后市场情况下,悬架弹簧市场占有率已超过26%,稳定杆市场占有率已超过12%。国内业务后续重点在河南及重庆厂区建设,同时优化诸暨厂区。总体来说,我们会持续不断提升我们的综合竞争力。海外市场也会是重点发展对象,目前考虑先立足,再发展。 10、稳定杆是哪些客户的收入放量 答:稳定杆最大客户为吉利,其次是比亚迪,随后是长安、长城。 11、公司弹簧和稳定杆以传统钢制件为主,空气悬架会对钢制弹簧替代吗,主动稳定杆、电控稳定杆会替代公司稳定杆产品吗 答:目前已有多种钢制弹簧添加其他组合件的方案,使得钢制弹簧和空气弹簧的乘坐体验相类似,并且成本上更有优势。稳定杆方面,主动稳定杆公司目前正与其他Tier1合作开发中,它属于产品的升级而不是替代。 12、空心稳定杆在公司产品中的占比,价值量上空心稳定杆可以高多少? 答:目前公司稳定杆产品统计中未区分空心和实心。价格方面,空心稳定杆比实心稳定杆会高一些,因为其材料和技术附加值会更高。