华纬科技机构调研纪要

华纬科技机构调研报告 调研日期:2023-05-26 2023-05-2900:00:00 None 2023-05-2600:00:002023-05-2600:00:00 特定对象调研,线上公司会议室 鹏华基金 基金管理公司 张宏钧,柳黎,张鹏,朱睿,黄奕松,戴钢,陈金伟,孟 安信证券 证券公司 白如 1、公司单车价值是多少,新能源车较传统车单车价值提升多少? 答:悬架弹簧单车价值在130-200元左右,稳定杆在120-160元左右,新能源较传统汽车的单车价值有20-30%的提升 ,原因是车辆的整备质量增加,需要更高强度弹簧的性能来支撑。 2、空气弹簧和螺旋弹簧+橡胶件的情况? 答:两者各有优缺点,盲测基本感受不出两者之间的区别。从性能上来说,车身高度的升降,是螺簧+橡胶件与空簧最大的区别,其他的驾乘感基本可以做到一致。两者应用场景适用不同,受众群体不同。 3、机器人领域的发展情况和趋势? 答:目前是在工业机器人领域,装在车间的工业机器人上,已经供货的是ABB,工业机器人的量不同于汽车类产品的体量,弹簧可以在能源、轨道交通、机器人等领域都可以用。公司层面也是为了让非汽车行业的占比提升,从而分散风险。 4、未来有机会往人形机器人拓展吗? 答:我们的产品目前应用的是工业机器人,对于人形机器人还未有太深入的了解。 5、公司后续有能力切入到人形机器人吗,跨度是否大? 答:对于人形机器人还未有太深入的了解。 6、工业机器人的技术壁垒是否比汽车更高? 答:工业机器人试验周期和寿命要求比汽车类弹簧更高,因为也涉及安全因素。 7、美力科技的收入比我们高,毛利却比我们低的原因是? 答:首先,虽同是弹簧企业,在产品定位和结构上有区别。其次,我们的产业链更长,公司有原材料自主加工的能力。再者,美力科技近 几年收购较多,募投项目投产不及预期拉低了产能利用率。 8、像ABB这类欧洲企业很难进入,公司是怎么样的契机建立起来的合作? 答:从接触开始算已经十来年了,当初也是公司主动去寻找,对方也有意愿从而进入了其体系。但整个资质的认可是个相对漫长的过程,实验认可也经历了3年左右的时间。再者,近几年的疫情导致欧洲的产业链受到严重影响,公司虽然也受到一定影响的,但在供应链的支撑上还是有一定优势。 9、ABB的所有弹簧都会引入我们的产品吗? 答:欧洲市场比较保守,其他的需要慢慢来。 10、弹簧在工业机器人中的作用? 答:弹簧是装在平衡缸里的,相当于一个杠杆的作用,可以降低对电机和功率的需求。 11、轨道交通的业务如何? 答:国内和出口都有,其中出口业务相对多些。 12、慕贝尔业内以碟簧闻名,还有风电业务? 答:弹簧的类别其实有很多,远不止我们这些,慕贝尔做的类别比我们多,弹簧只是他的其中一个类别,还有很多的延伸产品。 13、客户端的降价,其对供应商的压价情况对我们影响大吗? 答:目前的趋势看不会有太大的变化。但不排除突发情况的发生。目前客户端输入的价格已定、成本端稳中有降。 14、前几年利润率波动较大的原因? 答:公司主要原材料是钢材,21年采购均价上涨27%,影响毛利率7个点;销售端的谈判是有滞后性的,在22年有所体现;22年钢材的价格同比下降,所以公司22年毛利率小幅提升,还有规模效应影响。