转债周记（10月第4周）：转债24Q3业绩点评及后续配置思路

可转债业绩披露及行业表现分析

业绩披露情况

• 截至2024年10月25日，可转债发行人业绩披露率为30.87%，其中预报披露归母净利润增速较快，三季报披露归母净利润增速较为稳健，大部分集中于0%-50%和-50%-0%两个区间。

行业与评级结构表现

• 行业结构：商贸零售、食品饮料、通信、轻工制造、环保等行业表现突出，预喜率100%，增速中位数较高。
• 转债评级结构：高评级（AAA级与AA+级）公司业绩稳中向好，低评级（AA级、AA-级及A+级）公司业绩增长具有一定波动性。

正股表现

• 多个行业业绩突出，2024Q3业绩有望高增的行业包括商贸零售、石油石化、钢铁、纺织服饰、计算机、轻工制造、食品饮料、交通运输、环保、医药生物、通信、电子。
• 高评级公司表现稳定，业绩较突出；低评级公司业绩变动幅度较大，业绩不稳定。

业绩预报后涨幅表现突出的企业

• 归母净利润增幅排名靠前的企业所属行业分散，未呈现明显特征，转债评级集中分布于AA-、AA、AA+三个级别。
• 电子、计算机行业企业预告归母净利润增长较快，轻工制造业继续保持快速增长态势。

披露业绩预报/季报前后正股、转债走势

• 预告前后：正股、转债涨跌趋势保持高度一致，但受国庆前后牛市影响较大，涨跌幅受极端值影响。
• 季报前后：正股价格基本保持平稳，转债价格波动较小，整体表现趋同。

后续配置逻辑

• 关注转股溢价率（≤30%）、转债价格（平价130元以下）、归母净利润同比增长率（>0）、转债最新评级（AA-及以上）、剩余年限（<3年）等指标。
• 筛选出的7只转债：北港转债、南银转债、温氏转债、杭银转债、海环转债、密卫转债、金轮转债。

风险提示

• 正股及公司基本面表现不及预期；转债破发风险；转债违约风险；数据统计与提取产生的误差等。