母婴行业事件点评：国新办发布一系列生育支持措施，建议关注母婴赛道标的

事件：2024年10月28日，国务院办公厅印发《关于加快完善生育支持政策体系推动建设生育友好型社会的若干措施》。《若干措施》文件从强化生育服务支持，加强育幼服务体系建设，强化教育、住房、就业等支持措施，营造生育友好社会氛围等4方面提出13条具体举措，营造全社会尊重生育、支持生育的良好氛围。 国办发布一系列生育支持措施，多方位推动建设生育友好型社会。1）强化生育服务支持：具体包含增强生育保险保障功能、完善生育休假制度、建立生育补贴制度、加强生殖健康服务四方面。2）加强育幼服务体系建设：具体包含提高儿童医疗服务水平、增加普惠托育服务供给、完善普惠托育支持政策、促进儿童发展和保护四方面。3）强化教育、住房、就业等支持措施：具体包含扩大优质教育资源供给、加强住房支持政策、强化职工权益保障三方面。4）营造生育友好社会氛围方面：具体包含积极构建新型婚育文化、加强社会宣传倡导两方面。 多项政策出台有望推动生育率边际改善，建议关注母婴赛道标的。2016-2023年，受人们生育观念变化、生育压力增加、初婚初育年龄推迟等因素影响，我国人口出生率持续下滑，从13.57‰降至6.39‰。为平缓人口出生率持续下滑态势，国家于2021年出台三孩政策，同时各地方政府从就业环境、经济补助、住房优惠等方面推出配套措施，多措并举降低生育成本；本次《若干措施》进一步从生育支持、育幼服务、教育、住房、就业等多角度提出具体举措，覆盖面较广，力度较高；随后续多地多部门配合推动政策细节落地，我国生育率有望边际改善，母婴行业或将受益，建议关注母婴赛道标的：1）母婴连锁专卖店：①孩子王：母婴零售龙头，截至24H1全国门店超1000家，收购乐友国际+开启孩子王主品牌加盟模式打开门店空间，同时开创聚焦中大童业务的儿童生活馆、与直播电商龙头辛选成立合资公司探索新零售业务，不断打开业务边界；②爱婴室：国内母婴童零售区域龙头公司，21年收购贝贝熊品牌，截至24H1公司线下门店总数近500家，在一些高消费水平的城市拥有显著的市场份额。2）母婴护理品牌润本股份：驱蚊赛道国货龙头，近年来大力发展婴童护肤业务，持续推出婴童防晒、婴童精华霜、婴童去氯洗发沐浴露等强产品力的护肤品，打开业务增长空间，24Q1-3婴童护理业务的收入贡献已超过驱蚊业务；现步入Q4婴童护理旺季，市场对秋冬季护肤产品需求将逐步增加，公司较早开始储备应季产品并进行产品宣传，Q4业务有望加速增长。 投资建议：2016年来我国人口出生率持续下滑，国家持续出台系列生育支持措施有望实现生育率边际改善，母婴行业标的有望受益，推荐孩子王、润本股份，建议关注爱婴室。 风险提示：人口出生率下滑风险；行业竞争加剧风险；线上渠道冲击风险。 重点公司盈利预测、估值与评级