2024年三季报点评：业绩短期承压，战略收购协同成长

2024-10-28 赵树理,刘雪莹东方财富陈宫泽凡

公司业绩：2024年前三季度，公司实现收入20.41亿元，同比-1.62%；归母净利润2.94亿元，同比-5.06%。其中，24Q3收入7.28亿元，同比+1.45%；归母净利润1.00亿元，同比-9.05%。
行业前景：预计2024年婴儿出生率反弹，婴儿纸尿裤市场需求逐步回暖。公司婴儿卫生用品占营收约70%，随出生率提升需求有望回暖，未来市场占有率有望提升。
战略收购：公司拟收购丝宝股份100%股权，标的公司估值暂不超过3.6亿元。丝宝股份拥有“洁婷”等知名品牌，收购后将在品牌、产品线、市场份额、研发和生产效率方面实现协同，提高核心竞争力。
投资建议：看好公司未来发展前景，预计2024-2026年营收分别为29.1/32.3/35.6亿元，同比增长5.6%/10.8%/10.4%；归母净利润分别为4.4/5.0/5.8亿元，同比增长0.5%/13.5%/15.0%。对应EPS分别为2.8/3.2/3.7元/股，PE分别为14/12/11。首次覆盖，给予“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动风险、市场竞争加剧风险。